银河证券：

　　近日我们从国家发改委网站获悉，为了加快推广高效节能产品，实施“节能产品惠民工程”，今明两年国家将通过财政补贴方式对达到能效等级1级或2级标准的高效节能空调、电冰箱、洗衣机等10大类产品，加大推广力度。另外，今年通过财政补贴方式推广节能灯1亿只。

　　2009年是我国实现“十一五”节能减排约束性目标的关键年，从过往政府出台的政策来看，具有连续性。对高效空调、电冰箱和洗衣机等10大类产品进行财政补贴也是前期出台的轻工业振兴规划的延续，只不过更加明确了补贴的时间为今明两年，补贴资金来源为财政支出。目前我们还无法得知补贴的对象是谁，如果是对制造商进行补贴，将直接刺激制造商的生产热情；如果通过经销环节进行补贴，即消费者购买高能效产品的价格是市场价减去财政补贴的金额，这将极大刺激消费者的购买热情，我们认为第二种补贴方式将更加有利于产品销售。

　　我们判断，补贴政策是对家电行业短期和中长期的一个重大利好，有助于促进家电行业产业升级，提高我国家电企业的国际竞争力，我们维持对家电行业的“谨慎推荐”投资评级。同时考虑到产品品牌、生产管理、公司治理以及家电销售旺季到来等多种因素，我们继续推荐白色家电的行业龙头格力电器、美的电器、青岛海尔、合肥三洋和小天鹅A。此外，佛山照明、浙江阳光和雪莱特分别中了普通照明用自镇流荧光灯、三基色双端荧光灯和高压钠灯等8个包。我们目前还无法获知具体的中标数量，但是随着国家推广力度的加强，这些公司将会持续受益。