信用债市场机会大

　　⊙本报记者 安仲文 黄金滔

　　博时稳定价值债券基金经理、博时信用债券基金拟任基金经理过钧表示，未来几年，中国的股市和债市都存在着很大的发展机会，可能不同于过去单边上涨或者下跌的市场，在一定幅度内出现波段性或箱形整理的可能性比较大，这给信用债券基金提供了较好的机会和发展环境。

　　过钧称，在股市经过6个多月的持续反弹后，现在股市估值并不便宜，以信用债和股市估值比较看，信用债还具有相对估值优势。过钧表示，以信用债的票面利率倒数计算，目前信用债的市盈率是15－20倍，比现阶段股市估值水平相对较低。由于目前信用债的相对投资价值高于股票，因此，现阶段可能多配信用债；如果经济复苏的步伐加快，会考虑多配股票。

　　过钧认为，海外信用债市场的规模超过GDP的100%，而目前中国的信用债市场还处于发展初期，远远低于这个水平。随着国家审批标准逐步放宽，我国信用债的发展规模会越来越大。现在信用债券的流动性较国债而言较低，但越来越多的投资者正在参与到该市场中来，因此整体流动性会呈渐强趋势。另外，相对市场的流动性而言，关键还是看发债企业的基本面，而这正可以发挥博时作为机构投资者在行业与企业研究方面的优势。