行业回暖 消费旺季来临

　　受经济危机的影响，家电业去年经历了深度调整，但今年一季度出现了回暖迹象，白色家电盈利水平回升，行业去库存化取得成效，生产逐月活跃，终端产品价格的下降使得行业毛利率有望保持稳定。随着家电产品开始全面下乡，相关政策逐步完善。通过对各类家电产品在农村的普及率进行分析，投资者可短期关注冰箱，长期关注空调。

　　去年四季度经济危机的加剧造成海外市场订单急剧减少，外向型企业主营业务盈利大幅下滑，OEM出口模式面临考验，出口转内销和自主品牌新兴市场拓展成为战略转型的主要方向，其中小家电的成长性明显，行业也具备了一定的抗周期性，操作上可重点关注格力电器、海信电器、九阳股份和青岛海尔。

　　（德邦证券 于海峰）