目前沪深A股市场从事煤炭生产的上市公司为26家，从26家煤炭类上市公司年报及季报来看，受益近年来煤炭价格的上涨，煤炭类上市公司总体业绩相对较好。数据显示，26家被统计的上市煤炭企业中，有11家实现了净利润的同比增长，增幅比例位居各行业前列。其中盘江股份、大同煤业、国投新集、平庄能源和西山煤电的净利润增长率达到30%以上。但随着煤炭板块相关个股的整体性走高，其间的分化将不可避免。从安全角度及操作层面来看，选择具有潜力、股性活跃的煤炭类股进行波动性操作仍然可为。

　　股票的价格取决于业绩，尽管目前A股市场题材股、绩差股炒作较好，但其介入的估值风险也非常之大。从煤炭板块的估值来看，一些品种在估值上目前仍具有较大的优势。在估值相对优势背景下，寻找具有潜在收购母公司资产较为明确的公司不失为较好、较安全的投资选择。我们分析认为，未来两年,煤炭供给将稳定增长而需求增速下降,煤炭面临供过于求态势,限产或维持弱平衡。根据相关资料研究测算,2009-2010年煤炭产量分别为29亿吨和31.3亿吨。同期需求分别为228.5亿吨和30.1亿吨。2009-2010年分别过剩0.4亿吨和1.1亿吨。如果关闭小煤矿力度加大,或通过限产,则有可能保证未来两年的弱平衡。后市行业的投资机会主要来自于收购母公司资产较为明确的公司，这主要是考虑到未来煤价大幅上升带动公司业绩增长的可能性较小。因此，对于那些有着明确的资产收购预期或大股东增持明显的公司如盘江股份、恒源煤电等，其产能和业绩提升都有一定的保障，而且这种外延式的扩张还将在一定程度上抵消即将开征的资源税对公司业绩的影响。

　　总体来看，煤炭板块由于目前国家能源构成比例中仍据重要地位，但新能源科技的发展及世界经济减速、下游产业需求降低等因素将形成对煤炭行来的严峻考验，笔者建议对煤炭板块的投资总体上应重点关注以煤为主产业链延伸较好和具有潜在收购资产的优质公司，由于其竞争地位和实力的扩大，部分公司仍会体现较好抗风险能力和市场波动性投资机会。从市场层面来看，市场的大幅震荡也将给投资者选择估值优势明显、主力机构介入较深的煤炭股带来机会，但由于板块整体上涨过大，因此在具体操作中尚需对个股进行区别对待，并适当降低收益预期。