1999年5月19日启动的波澜壮阔的中国牛市行情已成为经典。时隔十年之后，它作为中国资本市场发展史上的重要一环，仍为各方面人士追忆和体味。“5·19”行情的真正价值已经牢固地记录在历史的坐标上，那就是：发展是硬道理，发展资本市场要尊重并释放市场的力量，同时也要尊重中国自身的国情。

　　笔者要特别强调的是，“5·19”行情是在积极推动中国资本市场发展的政策背景下启动的，符合市场经济发展规律，适应了筹资者、投资者的需求，其积极意义应予充分肯定。券商、基金以及部分私募基金在那一轮行情中的积极作为，应当得到尊重。摩根士丹利、高盛等国际投行重仓持股就是投资，国有券商基金重仓持股就是投机，这样的说法显然是荒唐的。

　　没有一个稳定、有效和强大的资本市场，企业就很难获得做大做强所需的资金，并藉此建立约束机制，金融风险就会因长期大量积累于银行系统而引发严重社会危机。发展是硬道理，当时国家采取一系列鼓励发展资本市场的举措是正确及时的，也是颇有成效的。通过股市融资，我国上市企业获得了庞大的发展资金，证券市场对于公司治理的约束机制也日渐增强。由资本市场引发的经济和社会制度变革影响深远。

　　资本市场是逐利场所，“三公”原则系指信息公开、交易公平、执法公正。而对于市盈率、投机、公司价值等皆无固定标准，世界上也没有哪个股市没有违规欺诈案例，一般而言政府也鲜有为违规欺诈行为助力者。

　　我国资本市场担负着极其重要的历史使命。遵循国际资本市场发展和监管的惯例，同时尊重中国政治经济社会文化发展的历史和现实及其特殊性，才能够真正实现中国特色资本市场稳定健康和可持续发展，也将有效地维护国家和人民的利益和安全。

　　我们认为，“5·19”行情所昭示的精神，是积极发展中国资本市场，在“发展中解决问题”，以健康有效的资本市场促进国民经济发展的精神。笔者以为，市场发展中的出现的一些违法违规问题，是伴生的；同时，有些做法非但不应列为违法违规，而且属于创新之举。规范、监管、执法，归根到底是为了发展，而不是其他。

　　站在中国股市新的发展起点上，强调发展这个“第一要务”，重视发展这个改革的宗旨，抓住发展这个着力点，摒弃一些纷繁的细枝末节，实现资本市场大发展，应成为资本市场进一步改革决策的主要价值取向。