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    RBS调高对中国GDP预测增长基础依旧狭窄
    2009年05月20日      来源:上海证券报      作者:李丹丹
      RBS调高对中国GDP预测

      增长基础依旧狭窄

      ⊙本报记者 李丹丹

      

      近日,苏格兰皇家银行(RBS)将中国2009年的GDP预测值从5%上调至7%,但RBS同时指出,中国经济的复苏面依然狭窄,增长的结构具有片面性,过多地依赖公共需求。

      RBS首席中国经济学家贝哲民认为,一季度的GDP是本轮中国经济周期的谷底,同时有迹象表明,公共投资需求的拉动力量正在加强,住宅投资和私人消费需求正在持稳。统计局数据显示,今年一季度GDP同比增速6.1%。

      目前市场对GDP的预测区间已经收窄到7%至9%,“表明人们日益坚信经济活动将在2009年下半年复苏。”贝哲民说。2月份以来,住房销售情况好转,有助于加快房地产行业的调整速度。而住宅投资在总GDP中约占7%的比重,因此该行业比预期提早复苏,成为GDP预测值被向上修正的关键驱动因素。

      他同时指出,汽车和住房销售在一季度出现回温,显示家庭消费信心好于早先的预期。“尽管收入与职位增长放缓依然有可能会影响到消费,但是来自支出显著放缓的威胁现在已经降低。”

      但贝哲民同时担心,中国经济复苏会过度依赖于公共需求。住宅投资和私人消费正在持稳,但商业投资有可能会继续萎缩。此前,央行一季度货币政策执行报告中也指出,目前经济回升的基础还不牢固,特别是民间投资意愿偏低,内生增长动力尚待强化。

      RBS认为,中国的出口行业正趋于稳定,但同比货运量继续下降。另外,工业化国家的储蓄需要进行结构性调整。这意味着,沿海富裕省份作为以往出口生产扩大的最大获益者,将在未来数年受到国外需求下降对就业与收入的拖累影响,而这将阻碍需求进一步回升。

      贝哲民同时预计,2009年上半年CPI将继续收缩,价格同比降幅将高达2.0%,然而随着大宗商品价格趋稳,价格下降不会持久,预期通胀将在2010年卷土重来。