增长基础依旧狭窄

　　⊙本报记者 李丹丹

　　近日，苏格兰皇家银行（RBS）将中国2009年的GDP预测值从5%上调至7%，但RBS同时指出，中国经济的复苏面依然狭窄，增长的结构具有片面性，过多地依赖公共需求。

　　RBS首席中国经济学家贝哲民认为，一季度的GDP是本轮中国经济周期的谷底，同时有迹象表明，公共投资需求的拉动力量正在加强，住宅投资和私人消费需求正在持稳。统计局数据显示，今年一季度GDP同比增速6.1%。

　　目前市场对GDP的预测区间已经收窄到7%至9%，“表明人们日益坚信经济活动将在2009年下半年复苏。”贝哲民说。2月份以来，住房销售情况好转，有助于加快房地产行业的调整速度。而住宅投资在总GDP中约占7%的比重，因此该行业比预期提早复苏，成为GDP预测值被向上修正的关键驱动因素。

　　他同时指出，汽车和住房销售在一季度出现回温，显示家庭消费信心好于早先的预期。“尽管收入与职位增长放缓依然有可能会影响到消费，但是来自支出显著放缓的威胁现在已经降低。”

　　但贝哲民同时担心，中国经济复苏会过度依赖于公共需求。住宅投资和私人消费正在持稳，但商业投资有可能会继续萎缩。此前，央行一季度货币政策执行报告中也指出，目前经济回升的基础还不牢固，特别是民间投资意愿偏低，内生增长动力尚待强化。

　　RBS认为，中国的出口行业正趋于稳定，但同比货运量继续下降。另外，工业化国家的储蓄需要进行结构性调整。这意味着，沿海富裕省份作为以往出口生产扩大的最大获益者，将在未来数年受到国外需求下降对就业与收入的拖累影响，而这将阻碍需求进一步回升。

　　贝哲民同时预计，2009年上半年CPI将继续收缩，价格同比降幅将高达2.0%，然而随着大宗商品价格趋稳，价格下降不会持久，预期通胀将在2010年卷土重来。