提前释放未来更新需求

　　扩大汽车消费、推动节能减排。继“乘用车购置税减免”、“汽车下乡”等政策推出后，国家又在研究部署汽车“以旧换新”政策措施，这充分表明了国家扩内需、保增长的决心。该政策的执行将进一步推动国内汽车消费，同时促进节能减排。

　　受益车型广泛、补贴范围和力度加大。“以旧换新”政策涉及的车型主要包括中、轻、微型货车和部分中客，或排放标准低于国Ⅰ的汽油车和国Ⅲ标准的柴油车。按照原则上不高于同型车单辆购置税的金额给予补贴，报废更新补贴资金从10亿元增加到50亿元，扣除原本就需要的更新需求，该政策或能拉动10万辆左右的增量（相应增速为5%左右）。

　　轻卡及其配套零部件厂商或者最大受益者。双重受益于 “汽车下乡 ”与汽车整车“以旧换新”的轻卡及其配套发动机厂商应为最大受益者，相关公司有：福田汽车、东风汽车、云内动力、江铃汽车、江淮汽车等。另外，金龙汽车、宇通客车、威孚高科、东安动力、长安汽车等也相应受益。

　　需要注意的是，“以旧换新”本质上是对未来更新需求的提前释放，这可能会对来年的需求增长造成压力。

　　（中投证券）