一般而言，投资债券的风险小于股票，但并不等于没有风险。随着各种债券的相继上市，投资者的队伍也在不断壮大，但不少投资者对债券兑付风险缺乏充分的认识，有的甚至完全忽视兑付风险的存在，简单的执行"买入-持有"策略。因此，投资者有必要了解哪些因素会影响到债券的兑付风险，以及如何采取有针对性的防范措施。
债券兑付风险的影响因素
1．债券信用评级情况
债券信用评级是由信用评级机构对债券发行主体如期、足额偿还债务本息能力与意愿的相对风险进行的以客观、独立、公正为基本出发点的专家评价。债券信用等级是反映债务预期损失的一个指标，为投资者提供了一个判断风险的参考值。一般而言，债券信用评级受债券发行主体信用评级、债券利率水平及其偿付方式等多种因素的影响，债券信用评级越高，该种债券发生兑付风险的可能性越小。
2．财务状况
财务状况是指债券发行主体的资产负债结构及其流动性，这从财务角度反映债券发行主体到期偿还债券本息的能力。资产负债结构方面一般可关注公司资产负债率指标，其反映资产最终对债权人利益的保障程度，资产负债率越低，债券发行主体的兑付风险越小；流动性方面一般则关注其流动比率、速动比率、流动资产周转率等指标，其反映债券发行主体的短期偿债能力，债券发行主体的流动性越好，对投资者越有利。
3．经营情况
经营情况是指债券发行主体运用资金获取收益的能力，债券本息的偿付来源于债券发行主体通过使用债券募集资金实现的收益，因此债券兑付风险的大小从根本上而言取决于企业的经营情况。企业经营情况的好坏受其所在行业、自身管理能力及创新能力以及人才储备等多种因素的影响，企业经营情况越好，债券兑付风险发生的概率也越低。
4．担保情况
债券发行主体在自身资信情况不够或为追求债券更高信用评级的情况下，会寻找相关机构如金融机构、担保公司或大股东等为其债券本息的兑付提供连带责任担保。因此，债券是否存在担保及其担保主体的资信情况是其兑付风险的重要影响因素。一般而言，存在担保的债券其兑付风险小于没有担保的债券；存在金融机构担保的债券其兑付风险小于普通企业担保的债券。当然，就担保本身而言，还要分析具体的担保条款如担保范围、担保方式、担保期限等。
5．偿债保障措施
偿债保障措施是债券发行人为避免兑付风险的发生，根据自身经营特点和债券兑付期限建立的偿债准备机制。常见的偿债保障措施如设立偿债准备金及专项偿债账户制度；此外还有在出现兑付危机时的特殊规定，如发行人将不向股东分配利润，发行人将暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施，发行人将调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金，发行人主要责任人不得调离等。很明显，有明确偿债保障措施的债券的兑付风险也相对较小。
如何防范债券兑付风险
意识到债券投资可能存在兑付风险是投资者参与债券投资的第一步，更重要的是要通过投资前的学习、投资时的权衡和投资后的持续关注，来有效控制债券投资中可能出现的兑付风险。
1．投资前认真学习相关知识
目前，随着债券市场的发展，债券发行主体日趋多样化，债券品种也日趋复杂。例如，在传统的国债之外，存在企业债、公司债等；在一般的公司债之外，还存在可转换公司债、分离交易可转债、可交换债等；此外，对债券兑付条款的设计也在不断创新。因此，在参与债券投资前，一定要及时学习债券投资的各项基础知识，了解各类债券及其兑付风险之间存在的差异，从而树立正确的投资理念，并据此来选择适合自己投资的债券类别。
2．投资时谨慎权衡风险收益
在决定参与债券投资后，就要广泛收集拟投资债券及其发行主体的相关信息。信息来源包括债券发行主体公开披露的债券募集说明书、上市公告书、定期报告、债券本息兑付公告等。根据上述收集到的信息，并结合整个国家的宏观经济形势和经济政策，同时考虑债券发行主体所在行业的发展趋势，分析债券信用评级、担保、偿债保障措施和债券发行主体的财务状况、经营情况等多种因素，客观评价债券发行主体及其债券兑付风险的大小。
“天底下没有免费的午餐”，盲目追求高收益率债券是参与债券投资的大忌，因为根据财务上的风险收益对称原则，高收益也必然意味着高风险。因此，正确的债券投资策略是根据自身的资产负债情况和预期未来收益，确定自身的风险承受能力，并据此选择符合自身风险承受能力的债券品种进行投资。
3．投资后持续关注调整变化
意识到债券投资存在兑付风险，就应该在买入债券后持续不断的关注债券兑付风险可能出现的调整和变化，并据此决定是否继续持有债券。具体来讲，主要就是关注以下方面：一是关注债券信用评级机构对债券的跟踪评级报告，了解债券信用等级是否出现调整；二是关注债券发行主体披露的定期报告，分析债券发行主体的财务状况和经营情况；三是关注债券担保人财务状况变化及其资信评级调整；四是关注偿债保障措施是否落实到位，偿债准备金及专项偿债账户制度是否建立并按照偿债计划留存资金。