很喜欢看海，远处看似平静的海面，微小的波澜随风涌动，层层追逐，浪势渐急，及至岸边，带着“轰轰”的声响，卷起巨大的浪花汹涌地扑向沙滩，泛起的白沫带着沙砾哗然退却，潮涨潮落在不经意间给人以惊喜震撼之感。

　　每次看到海浪，常常会让我想到投资，在看似趋势平稳的走势下，实则暗流涌动，势能逐渐累积，直至形成颠覆性的趋势打破原有平静的格局，盘起盘落，市场还在迷惑间已然结束了一个轮回，下一波又在聚集了。

　　我们如何判断海浪的方向？何时起，何时息？观风势才能捕捉浪潮。如同投资需要洞悉市场的大画面，要预测下一波走势，自然要观察经济变量的演变。

　　我认为有两个经济指标的变化是最关键的。在经济增长方面，重点关注私人投资的变化情况，毕竟，没有私人投资的活跃，政府投资长期来看难撑大局。近期地产数据的持续回暖是一个很好的开头，如果能持续，必将刺激私人投资热情，从而对经济活动产生积极的影响；在流动性方面，重点关注CPI的变化。政府主动创造信贷的政策取向短期来看不会发生根本性的改变，但如果出现CPI上升的情形，收缩流动性也将成为必然，并对市场估值产生压力。所以，一方面是投资拉动，另一方面是资金推动。未来半年，若上述两项指标像我们预期的那样发展，即便是指数已经反弹，我们仍然有理由对后市保持看好，反之，则需要重新评估。

　　就眼下来看，下一波浪潮会在哪里涌现？ 再来从宏观数据分析。从投资、出口、消费三项大类来看，在国外经济走势仍不明朗的情形下，出口目前只能说是走过最坏的时候，难言回暖；消费的领先指标——消费者信心指数仍处于下降通道中；整个经济体运行较为良好的部分是投资。首先是政府投资，这正是国家一系列的经济刺激政策的结果。2008年下半年以来，4万亿投资计划、十大产业振兴计划、区域发展计划、新能源政策相继出台，这些政策对经济的影响力逐渐扩散，至2009年4月，投资增速达到了33.5%，创下近33个月来的新高。因此，现阶段与政府投资相关的行业及其拉动的上游行业如新能源、3G、电网、铁路、建筑建材等行业仍是我们的投资重点；此外，银行板块、房地产、汽车、家电等私人投资板块也在我们关注范围之内。

　　我们刚才提到的这些行业中，以大盘股居多。事实上，一波浪潮要走得高、走得远，领军者非大盘蓝筹莫属。回想当年2007年牛市行情的波澜壮阔，代表大盘蓝筹走势的沪深300指数在2005-2007年上涨了434%，大大领先同期上证综指315%的涨幅。目前整个大盘股板块都在积聚动能，多数行业龙头的估值还处在市场的低端。4月30日，申万大盘平均市盈率20.5倍，同期申万小盘的市盈率已经超过50倍。重点行业的优质大盘蓝筹，恐怕已经是目前市场上仅剩的藏宝地了。

　　凭海临风，海平线上的波涛转眼就要奔流到眼前汇成大浪了。