在香港恒生指数站上18000点大关之后，昨日的股票市场一开盘便表现出极度亢奋的情绪。上证指数在下午顺利突破2700点的关口之后，尾盘稳稳地站在2721点的新高位。亚太股市全面大涨之后，欧洲股市接过了接力棒，继续上扬。

　　早盘的债券市场不出意料地开始抛售，2年央票首先受难，很快上扬到1.64%左右的位置。随后5年金融债的双边买盘开始被点击。似乎股票和债券的跷跷板效应又将显现出来。

　　但是午盘之后，各期限的债券都出现了很大规模的买盘。2年央票最终未能突破1.64%，5年金融债稳定在了2.73％-2.74%左右，仅比上周末上扬了2-3个BP。尾盘的时候7年金融债和10年金融债的买盘也开始显现，最终将收益率稳定在了3.25%和3.69%的水平上。

　　股市大涨，债市并没有如预期一般的大跌下去，反倒走出了相对稳定的独立行情，这样的改变说明了一个问题：股票市场和债券市场的跨市场机构早已抛弃了债券市场，全身心地投入到股票市场上去了。而债券基金和货币基金在一季度也被大规模赎回得差不多了，因此目前的债券市场上，大的空头真的已经弹药耗尽了。空头没有了，配置性的需求却还在，而且还不是一家机构。到下午的时候，该买的还是要买的，收益率就稳定了。

　　经验主义是害死人的。等到能玩股票的都去玩股票了，债券市场剩下一群纯做债的机构了，跷跷板效应就没有了，债券市场就能走出独立行情了。