⊙张晓晖
原生态阶段
先说说原生态阶段吧，这个阶段最好玩儿。
最早的证券分析是什么呢？就是一报三数、一论、两书、千术。
一报，就是街头的小报——把沪深两市的几十个股票列表（现在太多根本写不下了），每个都有三数（每股收益、流通盘、市盈率），一目了然。很多是自己做的，印出来就能卖钱。周末纷纷来到营业部门口买上一份儿，再扎到人堆儿里听高人吱吱不倦，滔滔不绝。这一天过得蛮充实的，虽然听到的不一定对。
一论，就是波浪理论——专门有人讲，那时候不收钱，也没有借机牟利的带头大哥，都是纯粹的活雷锋。提着一块小黑板，端着个沏了酽茶的大玻璃罐头瓶子，在营业部门口台阶上一摆，立马就围上一群人。然后就一二三四五ABC浪数起来了，争得面红耳赤差点打起来。可要是哪位不来，还真想得慌。不是冤家不聚头，每到周末就聚集得人头攒动，看着中间几位东邪西毒南帝北丐们华山论剑。那叫一个过瘾！
两书实际上不止两本——一本是张龄松的《股票操作学》，另一本其实是一套，邱一平写的，后来被人称作“红宝书”，都是脑子活泛的人从台湾省趸来的，卖得贼贵。看这两本书的人基本上算是比较钻研的了。
由于分析手段的粗糙，那时候的股票操作也有比较鲜明的原生态特征：市盈率一律是静态的；上市公司从来没有调研过；跟庄都比较原始，还没有××系之说，只是盛传大户进去了，或者大资金奔上海了，就好像动画片《咕咚来了》，一声“来了”就能有一大堆人挤到柜台去递单子。
现在呢，不担心“咕咚来了”，倒担心“股东跑了”，大小非、大小限能吓得人大小便失禁。
至于说千术，其实没有一千个，但总之是很多——波浪理论、时间窗口、缺口理论、K线组合、均线、指标、形态、量价，还有阴阳五行、九宫八卦、四柱预测、江恩理论、农历节气、周易预测……多得够马三立马老写个《报菜名》的了。反正真的假的、有道理的没道理的，就这么放一块儿堆儿，熬了一锅有滋有味的腊八粥，至于里面是营养还是三聚氰胺，那就是另外一回事儿了。
不是说现在就没有原生态了，原生态还是有，只是不大占主流了。华尔街先进吧，不也有搞星象的？骑着个笤帚绕着行情机飞呀飞，预测就出来了。咱们这儿也有人大讲九星连珠的——本来能成哥白尼的，可惜了就这么让股市给毁了。
的确，原生态时期属于草根时期，在一个新生事物面前，所有的人都处于同一条起跑线上，甭管是专业的还是业余的。蓦然回首，我们或许会挑剔那时候的傻，但那时候恰恰是一个民族资本意识的启蒙阶段。
博弈阶段
随着券商的建立和完善，研究所、研究发展中心、研究室多起来了。这个时候就诞生了一个东西：研究报告。
记得第一次看到的研究报告是君安证券研究所的，装帧十分考究，里面有各种各样的数据统计，还有折线图、柱状图、饼图，一下子让人肃然就起了敬了，相对于当时不怎么挨边的股评，说服力大多了。
当然，各种各样的图未必意味着结果的正确，市场的疯狂炒作也往往让研究报告大跌眼镜。但研究报告的出现，标志着原生态逐渐演化，凭空臆测的东西少了，数据统计的东西多了，可信度也比过去高多了。
博弈阶段的市场出现了各种各样的力量——券商、庄家、投资基金、大户，各种力量在市场里博弈、消长；也就出现了很多波澜壮阔的牛股、诡异荒诞的走势；研究报告也不可避免地带有坐庄的色彩，在研究论证的后面也有些追踪黑马的急躁，若隐若现地漂浮在推理和统计中。
那时候的书呢，都是什么《铁血短线》之类，带着战胜庄家、擒庄、与庄共舞之类的字眼儿。比较上档次的就是李文普顿的《股票作手回忆录》了。
这个时期出现了很多的浪潮。四川长虹和深发展的雄起是内地股市第一次价值挖掘的尝试。当然现在看起来，有些稚嫩，而所谓挖掘，也只是着重于很明显的静态低估，还是逃不出格雷厄姆的范畴，仅仅计算一下市盈率就可以把两个股票捡起来了。奇怪的是，当时的市场偏偏对长虹3-4倍的市盈率视而不见。现在看来，如果是巴菲特一定不会选择四川长虹，因为家电行业不具备持续发展的确定性和坚固的护城河。而偏偏是家电行业脉冲式的短暂繁荣成就了长虹作为大牛股的辉煌。
网络概念是内地股市第一次对世界潮流发出呼应。随着纳斯达克网络股的甚嚣尘上，亿安科技为首的四大天王也风生水起，只要企业一宣布上网，带上一个“.com”，那股价就能翻跟头，往上。泡沫破灭以后，亿安科技演了一出“罗成叫关”，董事局主席罗成跑了，远没有《瓦岗寨》里的白马银枪小罗成那么敢作敢当。剩下的网络股么，尘归尘，土归土了。
其间的概念还很多，不过时间都不长，很快就烟消云散了。比较持久的是资产重组。资产重组的重头是ST。垃圾股炒啊炒，最让研究机构头疼：一研究吧，那里面啥玩意儿都没有；不研究吧，股价打着滚地往上翻。庄家的横冲直撞让研究机构们无所适从。
就像《股民老张》那首歌唱的：投资要理性，价值第一桩，可ST的股票总是翻着倍地涨；资产重组老生常谈年年月月讲啊，公司不仅卖业绩，还能卖想象……
这段时间的证券研究基本上很尴尬——关注研究报告的散户很少不用说了，研究报告还经常成为大户们的嘲笑对象，有人宣称“专门和研究机构反着做”。不过，这样的人现在都看不到了，不是金盆洗手，就是折戟沉沙了。
但猖狂的坐庄手法还是时不时地冒出来。比如2006年某企业玩的“熊猫烧香”，跌停板上三个500手的成交大单。咋，求人放你一马？最幽默的是ST金泰，2007年一路42个涨停板，向全世界宣告这里面有庄家。不知道坐庄的咋想的。什么时代了？手法还这么小儿科？
老人家说过，机会主义分子，改也难！