副总经理 周到

　　自本轮牛市启动至笔者截稿，上证指数已经上涨了65.22%，2009年以来，上证指数已经连拉五根月阳线。“红五月”过后的盛夏，多方是否还会发动凌厉的攻势呢？本轮牛市与上一轮牛市有所不同，本轮牛市是在全球金融危机的背景下诞生的，因此，市场更加重视概念和题材，而6、7月份的时间之窗至少拥有创业板筹备工作的看点，这无疑能鼓舞多方的信心，激发多方的斗志。

　　创业板拟上市公司可能会率先执行《关于调整预先披露时间的通知》的规定。中国证监会发行部曾在2008年7月10日发布《关于调整预先披露时间的通知》，要求“自2008年7月1日起，对所有新受理首次公开发行申请，我部将在发行人和保荐机构按照反馈意见修改申请文件后的五个工作日内在网上公开招股说明书（申报稿）”。当时由于首次公开发行股票工作暂停，这一规定事实上未得到执行。目前，已经“过会”的主板和中小企业板上市公司分别有4家和28家，完成这32家公司的首次公开发行股票工作至少需要2个月以上时间。中国证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》即将结束征求意见，创业板、中小企业板、主板拟上市公司提出的“上会”申请，可以在这32家公司或其中一部分公司启动首次公开发行股票工作之后。由于首次公开发行股票工作暂停了较长时间，由于一部分创业板拟上市公司系中小企业板拟上市公司降格而来，预计在网上公开招股说明书（申报稿）的公司会相对集中。这很容易成为市场的焦点。

　　创业板的开设和首次公开发行股票的恢复正在紧锣密鼓地进行，中国证监会《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》自2009年5月1日起施行。中国证监会修订的《证券发行上市保荐业务管理办法》和《发行审核委员会办法》、深圳证券交易所《创业板股票上市规则》已经结束征求意见，创业板上市公司招股说明书、上市公告书的内容与格式、创业板上市公司信息披露规则等有待发布。因此，6、7月份证券市场的关键词依然是创业板。

　　2009年年末、2010年年初，深圳证券交易所上市公司的数量有望超过上海证券交易所。《公司法》第一百二十一条规定：“本法所称上市公司，是指其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。”按此定义，我国内地上市公司现有1718家，其分布是：香港交易所上市公司93家，深圳证券交易所上市公司751家，上海证券交易所上市公司814家，SGX上市公司2家，香港交易所和深圳证券交易所两地上市公司8家，香港交易所和上海证券交易所两地上市公司49家，上海证券交易所和SGX两地上市公司1家。如果中小企业板和主板在7月份恢复首次公开发行股票工作，如果创业板7月份启动首次公开发行股票工作，深圳证券交易所上市公司的数量有望快速增加。在正常情况下，中小企业板上市公司以往每年增加约100家。据此推测，创业板上市公司每年增加约200家。因此，半年之后，深圳证券交易所上市公司有望增加150家，而主板上市公司每年不过增加不到20家。这样，至2009年年末、2010年年初，深圳证券交易所、上海证券交易所的上市公司分别约为900家和820家。

　　半年之后，深圳证券交易所增加150家上市公司，这意味着什么呢？首先，大量有现代服务业和先进制造业概念的上市公司将云集深圳证券交易所。目前，投资银行在寻找上市项目时已经由以往的注重业绩，演变为业绩与概念并重。投资银行思路的变化，必然要得到投资者的认同，因此，投资银行会在路演时说服一级市场投资者，并由后者传递给二级市场投资者。这样，深圳证券交易所上市股票交易就会显得格外活跃；其次，创业板开设之后，转板概念将诞生。目前，“升板自愿，降板强制”的监管原则已经确立，从股份报价转让系统升级到创业板、中小企业板、主板，从创业板升级到中小企业板、主板，从中小企业板升级到主板，将成为前所未有的题材。因此，创业板的开设必然会牵动牛市的神经，激发各路投资者的热情。而6、7月份正是创业板开设的前夜，市场将继续保持相当的兴奋度。