弱周期高增长 抗风险能力增强

　　虽然证券市场的波动将影响到保险公司的当期投资收益和EPS，但寿险行业仍将保持业务规模的高速增长及长期投资收益率的稳定，这将使保险上市公司内涵价值保持稳定上升。

　　而人均GDP的增加将在一定程度地带动人均可支配收入的增加，当收入增加时，各类保障需求将会显现，因此，保费增长与人均GDP的增长相关性较高，而CPI的增长也将带来生活成本的提高，这一需求变化将带动保费收入的提高。

　　目前中国太保是上市保险公司中最具成长性的企业，而中国人寿是国内资产和保费规模最大的寿险公司，长期积累的规模优势是其最大竞争优势。

　　（德邦证券 于海峰）