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    “十四所”点石成金 高淳陶瓷重组谁“先知”
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    “十四所”点石成金 高淳陶瓷重组谁“先知”
    2009年06月09日      来源:上海证券报      作者:⊙本报记者 赵一蕙 南京报道
      联合证券南京中山北路营业部
      国睿集团注册地南京新城科技园
      因为十四所,高淳陶瓷一夜成名。昨日,高淳陶瓷迎来了复牌后的第10个涨停,股价由停牌前的8.13元站上了21.07元的大关,创出上市6年多来的股价新高,成交连续两天放出数亿元巨量。

      十四所,居然有着“点石成金”的能耐。超过150%的涨幅,让很多此前听到风声而失之交臂的投资者扼腕叹息,当然也有“先知先觉”者独自狂喜。

      ⊙本报记者 赵一蕙 南京报道

      十四所提前“暴露”

      6月4日,南京,某券商中山北路营业部,开盘后不到一个小时。“看看高淳陶瓷吧。”一位身着工作服的人士对其同事轻声说。屏幕上显示的行情并不令人惊奇,高淳陶瓷以其复牌后的第8个涨停牢牢封在17.41元的价格上,涨停价上的买单超过了10万手。“在这个价位的时候,有人告诉我说它会重组。”这位年轻人感叹道。而他所说的“这个价位”,K线图显示的日期是4月中旬,在公司4月20日宣布大股东高淳国资将对公司进行重组而停牌之前,当时高淳陶瓷股价只有6、7元左右。

      在提前放出的消息中,还有潜在重组方的身份,坊间已经有了关于十四所的传闻。4月22日,某知名网站的股吧更有人发帖言之凿凿,声称十四所就是这次的重组方。而在停牌之初,高淳陶瓷方面只宣布了一个重组大方向。甚至连具体大致方案都没有公布,坊间却已经连重组对象都“配对”好了。

      至于上市公司方面,直到5月4日才宣布,控股股东高淳国资将公司27.33%的股权予以公开征集转让。就在当天,网络上又有人发帖称高淳陶瓷的重组方已经确定为十四所,甚至还称“已经开会通过。”

      高淳国资方面股权征集转让的时间极短。高淳陶瓷5月12日发布的提示性公告中,公开对受让方的条件进行了征集,其中涉及9项要求,意向受让方必须提交种种繁复资料,包括十大类,涵盖了《意向受让书》、最近三年财务状况,甚至还含有重组初步方案、拟注入资产和业务基本情况、时间安排未来发展规划等等,截止时间是5月17日的18:00点。

      从公告到截止日前后只有5天时间,更何况要拿出一则详细的方案,甚至还要明确拟注入资产的状况,时间上极为苛刻。

      5月19日,上市公司披露,国有股权征集到的意向受让方仅有一家,就是中国电子科技集团第十四研究所,高淳国资方面也确定十四所为此次的重组方。并且随后公布了详细的资产重组预案。

      居然预言成真。这令不少投资者追悔莫及。“当时就有说法是十四所,有人跟我提过,可是一点都没放在心上,因为我觉得不确切。”在南京的某券商营业部也有人这样对记者说。

      

      当地营业部频频上榜

      提前有消息流传,有人事后追悔,或许也有人提前介入。

      5月22日,高淳陶瓷复牌,复牌之初每日开盘即封涨停,交易量仅为几千手,因为股价异动,高淳陶瓷在5月26日登上了上交所交易公开信息榜。该榜显示,卖出的五家营业部合计卖出不到200万元,卖出金额最多的两家是联合证券南京中山北路营业部和南京证券云南北路营业部,分别约为68万元和62万元。

      联合证券南京中山北路营业部的上榜之所以会令人关注,一个原因在于它与十四所的距离很近,有十四所员工在此开户交易。出营业部沿左手边一条小马路步行,直行10分钟左右,便可以看到马路对面的十四所围墙。这条路两旁多是较为老旧的居民小区,周边食肆小摊林立,有不少十四所的员工居住于此。“我现在已经退休,不过还住在这里,你来得不巧,十四所几个月前刚刚搬迁,原本就在前面。”一位阿姨为记者指路。

      “我们的这个营业部成立时间较长,属于老营业部了,其实客户基础较为复杂,我也是刚接手不久,客户的信息是保密的不能提供。”高淳陶瓷复牌后,联合证券中山北路营业部的市场部人士对“上榜”一事这样回应。

      而一位曾在这家营业部工作多年的相关人士向记者表示,由于该营业部与十四所在距离上的关系,加之周边小区有十四所员工居住,确有十四所员工在此开户。“我因为已经离职,最新的情况不清楚,但他们选择在该营业部开户也是极为合理和正常的。”

      作为高淳陶瓷此次重组的财务顾问,南京证券旗下的云南北路营业部毫不避嫌地上榜,也引起人们的关注,且这家营业部距离联合证券南京中山北路营业部也并不远,两个营业部之间相距仅公交车数站路。不过对于上榜一事,该营业部的负责人认为是“偶然之极”。

      “云北的客户都是散户,大概有几万个账户,有2、3个拥有高淳陶瓷股票进行买卖的也很正常。再说上榜时候公布的卖出金额只有60几万,较之整个营业部每天的交易额规模太有限了,不能说明什么问题。”该人士认为,此次的上榜只不过是极个别的抛售行为。“目前为止,我们没有接到过任何监管部门的问询电话。”他向记者补充道。

      在昨日上交所公布的交易信息中,高淳陶瓷因为高达22.08%的换手率再度上榜。卖出金额前三位的券商营业部均地处南京,分别是兴业证券南京太平北路营业部、银河证券南京湖南路营业部、上海证券南京定淮门大街营业部,卖出金额分别为2338万元、859万元、728万元 ,在成交连续两天放出巨量的情况下,高淳陶瓷的卖出金额也明显攀升。值得一提的是,除第一家营业部偏远外,其余两家营业部都处于十四所2公里左右的辐射范围内,只是方位不同。

      内部人的双重身份

      此次高淳陶瓷的重组另有一个特点,就是牵涉到不少自然人介入,这些自然人都是拟注入资产的持股股东,而且相关的股权调整在今年5月才召开股东会决议通过。那么,在前期股权更改洽谈过程中,是否有过重组传闻?

      “你指的事情我不知道,我也不会回答你的问题。”记者拨通十四所有关部门的电话,问及是否十四所员工有可能提前得到消息,对方如此回应。

      根据资产重组方案,此次拟置入和注入高淳陶瓷的资产,包括了恩瑞特100%股权、国信通信100%的股权、国睿兆伏100%的股权,以及十四所下属微波电路部、信息系统部。而在本次注入资产中,有部分自然人小股东同意先将股权转让给十四所及其全资子公司国睿集团有限公司,这些股权转让事项在今年5月得到了相应公司的股东会审议通过,目前正在履行相关的报批程序和工商备案登记。

      较为典型的是,此次标的资产恩瑞特公司,其中49%股权属十四所,另外51%股权属十四所全资子公司国睿集团有限公司,不过十四所的49%股权此前属于自然人张继祥、赵栓成所有,两人各持有恩瑞特公司24.5%的股权。在今年5 月,经股东会审议通过,两人将各自持有的24.5%股权转让给十四所。

      这两位股东还有别样身份。根据电子科技集团的网站资料,今年3月,14所召开深入学习实践科学发展观活动整改落实方案讨论会时,张继祥作为工会主席也参加了讨论。另一位股东赵栓成曾在十四所的人事组织处任职,目前已经离职。记者在十四所接待处问及赵栓成是否曾是十四所人组处处长时,对方并未直接否认,而是回答“现在已经不在这里了。”

      另据了解,赵栓成毕业于某知名院校,与联合证券中山北路营业部的原某位内部人士同为校友,只是毕业的年份相差一年,此后记者找到这位已经离职的人士进行核实,他尽管承认因为校友关系,与十四所部分人士相识,但并不认识这位赵先生,也不知其是否为校友。

      恩瑞特原来的自然人股东与十四所的这层关联,在公开资料中并未披露。高淳陶瓷的停牌是在4月20日,当时按高淳国资的说法是筹划重组,5月份才宣布通过股权征集方式转让控股权,但与此同时,从预案披露的内容看,十四所方面已经在厘清标的资产的股权关系了。值得注意的是,2009年的5月,是此次各个标的公司召开股东会议审议股权变更的时期,按惯例,前期洽谈转让事宜的时间应该更早。

      

      只闻其名不知其详

      高淳陶瓷复牌后的表现不仅仅因为单纯的重组,也是因为和重组方带给了高淳陶瓷由一家陶瓷企业变成高科技公司的机会,至于十四所以及其所注入的资产与高淳陶瓷原主业跨度之大,对投资者来说更是新鲜,“越是没有听说过,越是会受市场追捧。”一位资深市场人士对记者说。

      在南京当地,“十四所”是个耳熟能详的名字。“只要你说到十四所,不用报具体地址,出租车司机都会知道。”有人这样对记者描述。但若要说出对十四所的具体认识,但大部分南京人却并不清楚,只知道“十四所的待遇很好。”    

      但普通百姓对于十四所的认知也仅限于此,这也和十四所的隶属不无关系。该所属于中国电子科技集团,该集团是在原信息产业部直属研究院所和高科技企业为基础成立的。因此,尽管十四所盛名在外,因其特殊性质,即使坐落于南京,很多人只闻其名,不解详情。这样的一家十分低调的研究所成为上市公司大股东进入公众领域,难免会引起人们的好奇。

      不仅自身实力不俗,十四所还“人脉”颇广。此次参与定向增发的还包括了5位自然人,同时以持有的标的企业股权认购上市公司股份,这5位自然人分布在各个地区,其通讯地址分别为江苏靖江、芜湖、上海和长春,尤其是还包括了一位1987年生的“80后”,她目前持有国睿兆伏2%的股权。

      节节攀升的股价让此次参与重组的多个自然人也享受到股价上涨带来的资产增值。预案中,商翠云等5位自然人将以6.96元/股的价格购买高淳陶瓷发行的股份,但截至昨日,高淳陶瓷的股价已经上涨至21.07元,较之增发价格溢价超过200%,而这5位自然人股东对应的资产价值自然也水涨船高。尤其是那位尚不满22岁的“80后”股东,其持有国睿兆伏2%股权,对应认购的股权若按照68%的增值率计算,对应的资产预估值为143万左右,而在高淳陶瓷复牌短短10天内,已经变为433万元。

      不仅仅是涉及的自然人多,十四所此次置入和注入上市公司的资产也“遍地开花”。地理位置上,上市公司位于高淳县,而高淳市国资委虽然属于南京市国资委管理,实际上距离南京却路途遥远,车程在两个小时以上。

      此次标的资产中,国信通信和国睿兆付虽然属于十四所所有,注册地却分别在张家港和芜湖;另外将注入上市公司的恩瑞特则位于南京的江宁地区;十四所直属的两个部门位于雨花新区;作为十四所一致行动人的国睿集团注册地址却在南京的建邺区。

      记者同时了解到,就在宣布重组之前,十四所刚刚将厂房搬迁至南京市南郊雨花经济开发区内,也就是十四所人称的“新区”。该新区于2005年开始建造,占地2000亩。而原先的地址位于南京的主城区,基本已经搬空。“只留下我们负责电话的转接了。”十四所门口登记处的工作人员表示。

      记者看到,所有来访者均需以身份证换取相关证件才能进入。或是因为距离搬迁不久,工作人员对新区的号码也不甚熟悉,不时查阅手中的一本的通讯录,这本小册子页数不少,看来十四所部门设置也颇为复杂。

      注资盈利能力悬疑

      尽管高淳陶瓷借着十四所成为二级市场追捧的对象,其实预案对注入资产的情况并未披露完全。“有问题可以去问高淳国资。”十四所有关部门回应记者关于注入资产情况的疑问,而高淳国资方面的相关人士却以“正在开会”为由拒绝回答一切问题,“这个事情就是已经公布的这样。”

      这次的标的资产共计3家公司以及十四所两个直属部门,但并未公布十四所两个直属部门的财务情况,只有恩瑞特、国睿兆伏、国信通信3家企业的财务数据。截至2009年3月31日,3家公司的净资产分别为11672万元、4264万元、1473万元,总计约1.74亿元,加之十四所直属两个部门,总体的预估值达到7亿元,预估增值率为68%。

      3家公司无形资产的增值是主要原因。预案称,尽管国睿兆伏和国信通信都是近年设立的公司,但因拥有较多的技术,能在较短时间内取得迅速发展。在2009 年及之后的年份内,营业收入和净利润能有较快增长。

      不过目前这3家公司今年一季度的数据并不十分突出。恩瑞特去年实现了1789万元的净利润,今年一季度则为负446万元。国睿兆伏、国信通信一季度的净利润分别为444万、455万,去年全年收益则为2420万元和71万元。尽管两个直属部门盈利情况尚未公开,不过预案设立的目标是,“2009 年预计标的资产净利润不低于10000 万元。”

      十四所的民品业务不限于此。十四所所长罗群此前在接受媒体采访时曾明确表示过,十四所的民品目前拥有现代物流、轨道交通、汽车电子、无线通信、软件与集成电路五大业务板块。而以预案看,此次置入和注入资产并不涉及现代物流和汽车电子领域,属于电子信息产业下属的微波与信息技术行业。

      虽然所涉资产均为民品开发,但其依旧保持神秘的样貌。当记者来到此次购买标的资产之一的恩瑞特公司时,被拦在了大门之外,公司管理十分严格,进出均要出示证件。恩瑞特公司所在厂区十分开阔,且厂区大门铭牌上除了“恩瑞特实业有限公司”外,还注有“南京华士电子科技有限公司”、“南京天擎汽车电子有限公司”、以及注册地在张家港、也是此次注入资产之一的“张家港保税区国信通信有限公司”。安保人员告诉记者,“在这个厂区一共有3家公司”,并不愿意进一步透露任何细节。

      未纳入此次标的资产的华士电子和天擎公司也属于十四所的民品业务,两公司均有48%的股权直接归十四所持有,在此次资产重组后,这两家公司与中电科技、扬州宝军、达智公司一起,属于十四所或其通过国睿集团拥有的未注入上市公司的民品业务,主营业务涉及汽车电子、现代物流等方面。

      作为十四所的一致行动人,十四所的全资子公司国睿集团也担当了主要角色,其不仅持有上述3家将注入上市公司的企业各51%的股权,另外还持有中电科技,即中电科技(南京)电子信息发展有限公司75%股权。该公司成立于2007年12月,注册资本5000万元,注册地址位于南京建邺区的新城科技园。

      作为十四所的子公司,国睿集团参与此次定向增发,显然与十四所在民品发展上“做大国睿集团”的思路有关。国睿集团持有75%股权、此次未注入高淳陶瓷的中电科技,就是十四所现代物流领域的重点企业。该企业成立于2003年,并在2006年5月成立了香港分公司,目前正建设电子科技集团的物流平台。

      除了此次注入的资产外,十四所旗下其余民品业务是否也会相继注入上市公司,这是否也是高淳陶瓷备受市场关注的原因之一?这一切目前只停留在猜想阶段。