钢铁行业经济复苏带来持续强势

　　我们认为触动近日钢铁股表现抢眼的一个重要因素是钢价的二次加速上扬。钢价在经过年后虚涨回落、4月真实需求拉动上涨后，本次价格加速上涨给我们发送了行业复苏的明确信号。目前钢铁下游行业汽车、家电持续热销，基建全面开工，地产销售小阳春后库存下降将导致下半年地产新开工加速回暖，这些因素都强烈刺激了对钢铁需求的预期。我们预计本周长板材价仍会有比较大的上涨。因此市场形成了对钢铁行业盈利能力继续回暖、钢铁估值继续调高的预期。

　　另一个重要因素是长协矿谈判即将尘埃落定。今年中国的长协谈判还没有最终确定，但从日韩的谈判结果来推断我国今年长协矿价格降幅应在澳矿33%、巴西矿27%左右，比现货矿贵8美元/吨左右，符合我们年初的预期。我们认为长协价格锁定后现货市场将开始追涨，因为从年内低点计算钢价上涨了19%而现货进口矿只上涨了4%，矿石补涨需求强烈。预计现货价格会很快盘升超过长协价，特别是自供矿石比例高的钢企将重新获得资源优势。

　　我们认为此轮钢价上涨将会得到延续，亦会导致钢铁个股持续走强。我们对行业依旧给予推荐评级。从个股投资主线来看，第一条主线重点推荐矿石概念股如酒钢宏兴、凌钢股份、唐钢股份、鞍钢股份等；第二条主线建议关注作为细分行业龙头，盈利预期好转的太钢不锈、武钢股份。另外江苏省钢铁规划出台后，南钢作为省内双雄之一必将受益，建议适当关注该股重组整合带来的交易性投资机会。

　　（长城证券）