内需复苏 企业分化加剧

　　今年一季度，在家电下乡政策刺激下，冰箱、洗衣机内销需求均同比增长，外销降幅收窄，市场需求有望缓慢复苏。同时，原材料等主要生产要素价格低位运行，产能利用率环比提高，销售价格稳定，产品结构改善，行业毛利率有望提高。

　　尽管一季度市场数据比较悲观，但空调行业部分先行指标出现回暖迹象。当前白电行业主要上市公司各项财务指标虽然同比还在下降，但环比已出现快速反弹，显示行业已经触底。

　　操作上关注空调行业龙头企业，关注具备高端产品研发和生产能力的冰、洗上市公司和可能受益于节能补贴政策的上市公司。（中原证券 胡铸强）