销售旺季临近 防御优势显著

　　即将进入三季度，而白酒一般在中秋、国庆旺季期间有较好表现，而由于去年年底和今年初宏观经济的影响，不少白酒厂都不约而同实行了控量保价政策，使经销商手中囤货不足。而从今年以来的情况分析，在即将到来的旺季中，白酒业有望有良好表现。

　　当前估值偏低的白酒行业的市盈率仅相当于最近12年来的平均水平，而由于估值偏低、盈利能力较强、行业好转和业绩增长预期较明朗等原因，白酒股成为目前经济前景尚不完全明朗、资本市场估值不断提升背景下的首选防御品种，投资者可重点关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

　　（德邦证券 于海峰）