震荡上行将是下半年主基调

　　⊙本报记者 王慧娟

　　近日，中海基金在上海举办以“2009下半年投资策略”为主题的投资与理财报告会，发布对下半年市场的预测，中海基金认为“震荡上行将是下半年市场运行的主基调”。

　　中海基金副总经理兼投研中心总经理李延刚、中海基金研究总监魏延军对下半年的经济运行表示乐观，认为从目前的流动性、经济增长、通胀预期和政策导向来看，“投资时钟”已转向了经济复苏与通胀预期，出于对企业盈利转好和估值水平的判断，下半年市场将维持震荡上行格局，企业盈利转好程度将决定指数的上行空间。不过，中海基金也指出，上行的同时，震荡加剧也是下半年市场运行的另一个重要特征，震荡将挤出部分标的的估值泡沫，从而带来买入良机。在经济复苏过程中，经济数据的反复以及低于市场预期将是市场“震荡加剧”的重要原因。

　　在投资行业的配置策略上，“内需”和“涨价”是中海基金最为看好的。他们认为，房地产、汽车及汽配、家用电器均存在很多机会，其他如工程机械、煤炭、水泥、钢铁、有色金属、石油化工、基础化工等行业机会也很多。另外，中海基金还看好主题投资，认为区域振兴和新能源，将依然会是下半年的投资热点。

　　在震荡加剧的背景下如何选择基金产品，中海基金认为选时能力强的基金，能较好的取得成绩。在这个过程中，量化基金由于其设计原理的原因，会具有一定的优势。以中海量化策略基金为例，其量化分析部分主要通过“电脑”完成，而策略部分通过基金经理的“人脑”来完成，“人脑+电脑”的黄金组合将能有效监控市场的波动，从而及时做出调整，可以减少人为的失误，更适应这种震荡的市场。