行情已处于阶段性高位

　　当前A股市场已处于阶段性高位，商业周期的潜在变化意味着对市场的风险意识需要抬升。中国经济在过去几个月经历了从衰退到复苏的周期性变化，在此过程中股票市场一般都会获得很好的收益。但目前关注到这一复苏周期正被很快到来的通胀压力所影响，这往往是股市在短期复苏周期中反弹到阶段性高点的重要参考标志。从目前情况看，经济仍将会是疲弱复苏的状态，当前市场似乎对复苏给与了过高的预期。并且在通胀可能对复苏进程造成反复的情况下，这种过度乐观的预期需要真实情况加以充分的检验，并需要提升对于A股市场的风险意识。建议关注相对估值的洼地：最上游的资源品和最下游的消费服务。在乐观情绪驱动下，短期市场可能表现出不断填补相对估值洼地的特征，根据估值比较，银行、钢铁、造纸、白酒等行业是目前的相对估值洼地。