行情从估值驱动转向业绩驱动

　　在国内经济U形反弹和国际经济渐次见底大逻辑下，中国股市今年的走势仍值得乐观期待。本轮市场上涨的驱动力主要是流动性、政策和经济预期的改善，这三方面共同推动了估值的提升，未来随着中国经济复苏态势的逐步明确和企业业绩的触底反弹，市场将逐渐由估值驱动转换为业绩驱动，发生这种转换的关键点在于PPI触底回升和房地产投资增速的回升，而这一转变很可能在7-8月份集中体现，上市公司业绩预测上调应是大概率事件，届时业绩预期提升将成为推动市场上升的主要力量。与此同时，在美元贬值与全球经济渐次见底的大背景下，大宗商品仍是较好的流动性载体。具体到投资策略上，仍可坚持“周期+金融”的长线投资逻辑，金融、房地产、汽车、大宗商品及3G消费类股票是长期看好的品种。