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    谢瑞麟,“信”则立
    2009年06月16日      来源:上海证券报      作者:郑晓舟
      郑晓舟

      15日香港股市的亮点是谢瑞麟复牌。

      停牌了3年半后,谢瑞麟复牌后急升并曾上摸3.26港元,午后随着恒指跳水而回落,报收于2.98港元,相比停牌前涨了2.68倍,成交额超过1亿港元。

      谢瑞麟大家不会陌生,这是一家较早开拓内地市场的香港珠宝店,以前在内地做得相当成功,企业的形象也不错。

      但这一切3年前险些毁于一旦。当年,谢瑞麟父子及该公司近十名高管因涉嫌向旅行社提供非法回扣,被香港廉政公署拘捕,随后被香港法院判处有期徒刑。这件事一度震惊内地业界,因为向旅行社提供回扣几乎是行业“潜规则”。

      对一家上市公司来说,这是灭顶之灾。一般合理的推论是,此后债权人上门,公司名声扫地,销售一落千丈,内忧外患,公司清算或者变卖,股东一夜间财富蒸发。

      但奇迹出现了。长期停牌期间公司业绩稳步上升,2007—2009财年(截至2月底)净利润分别为5560万港元、9920万港元和1.048亿港元。按周一的股价计算,谢瑞麟的市盈率与其他两家珠宝商周生生和六福集团持平。

      3年后复活,谢瑞麟靠的不是运气,而是靠其真实的业绩。这一方面得益于内地经济高速发展给谢瑞麟带来实实在在的收益,另一方面也说明这是一家成熟市场的成熟公司。正因为其有良好的公司治理体制,才不会使得公司因灵魂人物的陨灭而陨灭,而是按照自身运作规律而运作。

      事实上,在谢瑞麟父子锒铛入狱后,谢邱安仪代夫出征,年仅37岁的她以谢瑞麟集团主席身份亮相。之前她并无太多的职业经历,如果她不是商业天才,相信她的成功得益于完善的公司运作体制。

      事实上,这是谢瑞麟第二次置之死地而后生。2000年,谢瑞麟因盲目举债投资物业,被债权人追债而被香港高等法院宣布破产。破产后,谢瑞麟并没有“自暴自弃”,而是回过头来干自己的老本行,利用内地经济发展的契机,一点点在内地加开门店,赚取了不菲的利润,从而偿清了所有债务。

      “信”,则立。这次复牌前夕,公司向投资者承诺,新管理团队已重新设计内部监控系统,特别要免除与旅行社及导游的现金交易,改由支票或自动转账支付。另与有业务往来的旅行社订立书面合约,使所有佣金款项有文件支持及电脑记录。

      股价暴涨3倍、不亚于同行的市盈率,对于这样的公司,市场能对其不歧视,不低估,正是一个成熟市场的表现。