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沪铜一度跌停，基本金属领头暴跌……随着美元走强，原油回落，商品市场整体开始呈现弱势。因流动性局部泛滥带来的这轮商品上涨，会不会在昨天这场全线下跌后，开始进入调整阶段？业内人士表示，商品阶段性调整的可能性极大，如果美元继续走强，商品市场上的投资需求减弱，价格就会向基本面靠拢。从昨日国内市场的持仓来看，主要品种的持仓量都有所减少，这也说明资金对于市场的短期走势并不看好。
国内市场全面下跌
随着美元反弹，资金似乎正在撤出商品市场，此前强劲的外盘也忽然偃旗息鼓。纽约商业交易所(NYMEX)轻质原油期货12日收跌64美分报72.04美元。伦敦金属交易所（LME）基本金属12日全线回落，芝加哥期货交易所（CBOT）农产品价格受打压，大豆7月合约也呈下跌走势。截至记者发稿，美元指数依然保持上涨，报80.90；纽约原油则继续下跌，报71.05美元。
受外盘影响，国内市场全线回落，其中基本金属下跌较大。沪铜在盘中一度跌停，主力合约下跌1990元至39770元/吨。沪锌主力合约下跌440元至13510元/吨，沪铝主力合约收于13285元/吨，下跌225元。能源化工品种也以下跌为主，燃料油主力合约下跌59元至3738元/吨，塑料主力合约下跌255元至9885元/吨，沪胶主力合约下跌360元至15025元/吨，PVC主力合约下跌35元至6855元/吨。仅有PTA小幅上涨。农产品整体呈调整趋势，大豆主力合约下跌55元至3655元/吨。豆粕主力合约收于2917元/吨，下跌30元。三大油脂品种主力合约也是全面下跌。
从持仓上看，沪铜和沪锌都减少了1万多手持仓，沪铝、天胶、燃料油、白糖的持仓都有所减少。“持仓减少，就肯定是有资金在流出市场，在流动性丰富的大背景下，说明资金不看好短期内的走势。”长城伟业机构事业部总经理李磊表示，资金如果看好后市的话，下跌的时候会不断扩仓，从昨天的资金来看，其想法是短期内先撤出来再说。
价格或回归基本面
“对于调整，市场已经积累了很长时间，”银河期货分析师车红云说，到了上周，其实商品基本面和价格之间的矛盾已经达到极限，铜、铝、锌的现货贴水都非常大，远期升水很高，而且外盘已经难以带动内盘，现货成交量也很小，说明基本面很差。“2、3月份时，因为减产、收储，国内库存很少，价格自然就起来了，到了4、5月份，国内价格涨得比国外高，因此国外的库存都流往中国，现在，所有的品种都是过剩了。”
车红云表示，商品基本面不配合价格上涨，本轮上涨的主要原因还是投资需求，因此可以看到目前的商品市场整体是联动的。而只要投资需求减弱，必然就是暴跌。“目前各国政府都有意收缩刺激经济措施，美联储在短期内也不会将定量宽松政策的规模扩大，各国政府的基调从宽松向控制转变，所以资金很快就往美元那里跑。”车红云说，“资金从其他市场过来，在商品市场上走了一圈，很可能赚到钱又走了。”
“调整的味道出来了，”李磊表示，商品在美元企稳、原油回调的情况下，外围支撑因素消失，内在的供需压力一下子就表现出来了。如果美元在80点企稳，走出上升通道，那么商品回调可能才刚开始。以金属为例，之前上涨更多的是受外围因素影响，涨到一定的技术关口，现货就跟不上来了。比如铜上了4万，现货铜价就不跟了。像铝、锌，本身就是供需过剩的品种，下跌是必然的。而通胀题材，在目前PPI、CPI都比较低的情况下，没有炒作基础。“基本金属回调10%至20%，都不奇怪。”
回调或持续至淡季结束
“调整不会见到去年低点，”车红云说，但由于进入了消费淡季，投资需求暂时也回不来，调整可能会持续7、8两个月份，在旺季到来前，价格会慢慢回升。
李磊表示，昨天的下跌验证了市场逻辑，这波调整或将维持到7月中旬，但也有可能是一个二次探底，尤其要警惕商品走“W”底的可能。供需面过剩比较明显的品种，调整的幅度会大一些，但各个品种之间又略有差异。比如铝和锌，有成本支撑，本身此前也没涨多少，调整的空间幅度不会很大，但时间幅度会比较长。而铜的供需面相对偏紧，调整空间幅度会大一些，但时间幅度会短一些。
专家建议，投资者目前应以偏空思路为主。但中线投资者也可以保持观望，等调整企稳之后，再介入做多也可。