行业高增长 关注西北水泥股

　　经历了2005年、2006年连续两年行业投资负增长后，2007年至2008年的增速分别为33％和60.8％，2009年至今也保持着高增长势头，若这一态势得以持续，未来产能释放将对2010年以后盈利能力产生重大影响，但我们认为这一格局出现的概率较低。

　　基于房地产投资复苏预期和优选业绩敏感性高的标准，重点推荐产能主要集中在华东、东南和中部地区的海螺水泥、塔牌集团、冀东水泥、华新水泥；其次，赛马实业、天山股份、祁连山、青松建化等。西北水泥业2009年业绩明确增长，上半年业绩超预期概率高，建议关注行业估值提升和半年报业绩超预期所带来的西北水泥股的投资机会。

　　（光大证券 陈浩武）