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⊙本报记者 叶苗
消失在农产品身上的“能源属性”,似乎正在悄悄回归。
昨日,大连商品交易所的豆油期货成交火爆,以46万手的持仓量刷新上市以来的纪录。在农产品处于调整走势的时期,为何豆油吸引了如此之多的资金垂青?专家表示,从基本面上看,美国豆油库存的下降,标志着在原油上涨的背景下,生物柴油的用量开始上升,这就引发了油脂“能源概念”的重新抬头,这一概念正是去年推动油脂暴涨的主因。从期货价格上看,当前的内盘豆油处在全年难得的“无风险套利期”,由于进口成本低于期货价格,使得以中粮为主的套保盘大量介入,而试图抢反弹的投机资金也正好大量涌入,造成了豆油的持仓量飙升。
业内人士表示,油脂市场还将在目前价位盘整,并等待库存的消化。但“能源属性”的回归,也给了油脂,乃至农产品后市一个重大支撑。
久违的“能源属性”将回归?
大连豆油主力1001合约昨日低开高走,终盘几乎升至全天最高点,上涨98元,收于7634元/吨。一天之内,主力合约的增仓超过6万多手,达到32万手。豆油的总持仓量也达到468166手,这是该品种2006年上市以来的持仓新高。
“油脂的能源属性将再度回归了,”长城伟业机构部副总经理张良表示,根据美国的最新数据来看,大豆的压榨量在增加,豆油的产量也在增加,而豆油的库存在减少,这就说明豆油的消费环比在增加。值得注意的是,食用油的月度环比变动不会太大,那么,能解释豆油消费环比增加的,只能是工业用量,也就是生物柴油用量的增加。“联系到5月份原油价格大涨,美国的生物柴油企业已经有利润,豆油制生物柴油的量在5月份肯定是增加的。”
据日前美国油籽加工商协会(NOPA)公布的5月份大豆压榨数据显示,当月美国大豆压榨量为1.422亿蒲式耳,高于分析师预测的1.372亿蒲式耳平均值,较上月报告增加805.4万蒲式耳;当月美豆油库存预计为26.84亿磅,低于分析师预测的26.9亿磅平均值。
“豆油未来的消费,会更多地得到能源属性的支撑,下跌空间是有限的。”张良表示,未来的市场焦点在供应和需求两个方面,供应指的是今年新作物的产量,如果产量出现问题,后期上涨的空间幅度会更大;需求方面,就寄希望于生物柴油。原油价格上涨后,生物柴油行业已经度过了最困难的时刻,整个行业在复苏,而且巴西、日本等国政府近来都在采取扶持生物柴油产业的政策。回顾去年,油脂价格冲到如此之高,就因能源属性的支撑。“这不是务虚的东西,概念会重新回归。”
据介绍,能源属性的回归,所涉及的也不仅是豆油,对于菜油、棕榈油也同样是利好,随着生物柴油的产量增加,油脂需求将被看好。
豆油迎来“无风险套利”机遇
从持仓排名看,豆油期货的多头前三为浙江永安、光大期货和新湖期货,其中浙江永安昨日增仓5059手至11202手,新湖期货增仓4967手至8670手,显示出浙江资金非常活跃。在空头一方,中谷期货以42895手空单名列第一,中粮期货和中粮集团分列二三名,其持空单均在2万手以上,可以说,空方力量主要就集中在“中粮系”身上。
“目前这个价位,是难得的顺价差,也就是无风险套利机会,”张良表示,如果企业有贸易流支撑,现在就可以做点价,然后在国内盘抛,由于进口成本比盘面价格要低,这么操作是有套保利润的,这也解释了为何大量套保盘介入豆油。据了解,目前豆油的进口价要低于期货的盘面价格7634元,也就是所谓的“进口顺价”。“全年来说,这种机会不会太多。”
而对于做多的游资来说,在农产品调整了一段时间之后,也恰好在此处寻求一个支撑。专家表示,基于产量不确定和天气因素考虑,油脂的下跌压力已经得到了一定的释放,做多资金认为需要一个反弹,如果当前调整企稳,就是一个买入时机。“虽然现货还比较差,但资金在抢反弹,并呈现出板块轮动的特点。”新湖期货分析师时岩表示。
张良表示,此前油脂回调速度较快,是因为阶段性供应比较充裕,近两个月油脂面临“再去库存化”的过程,现货压力较大。但总体未来是看涨的,市场会在当前位置盘整一下,等待需求消化库存压力。