停牌1个月之久的ST有色拟购矿业资产的消息昨日一出，二级市场即以涨停回应。但本报记者发现，ST有色拟注入的最大一宗资产——连平县珠江矿业有限公司股权的动态市盈率居然高达792倍。

　　公告显示，成立于2003年10月的珠江矿业注册资金2000万元，股东共3人，分别为持股34%的冯小健、持股33%的冯小平和持股33%陈景桂，前2人系兄弟。ST有色“相中”的是珠江矿业下属的锯板坑钨锡多金属矿，该矿的钨金属储量位居全国黑钨矿山第五、广东省钨矿山第一。

　　或许是因珠江矿业丰富的资源储量，ST有色为其准备的“筹码”甚巨。公告披露，截至今年4月30日，珠江矿业未经审计账面值为8173.59万元，但预估值却高达8.5325亿元，增值9.4倍，相应60%股权的预估值为5.12亿元。

　　珠江矿业何以有如此巨大“潜能”？ST有色公告解释说，珠江矿业预估值的8.5325亿中，固定资产增值8249万元，采矿权增值6.3720亿元，具体为：固定资产账面值1.1019亿元，预估值1.9269亿元，增值约8250万元，其中6834万元系有实物而无账面记录；而采矿权预估值为7.0826亿元，与当年的采矿权出让价7972万元相比，居然有9倍的增值。对采矿权的迅速增值，公告的说明是，本次预估值采用的是折现现金流量法，而当时出让价评估是2005年9月30日作出的、且采用的评估方法为收益法。

　　仅仅评估方法之差，能让一项矿产在3年多内“变出”9倍增值，实在让人难以想象。本报查看珠江矿业最近3年的主要财务数据显示，今年1至4月，珠江矿业的净利润为35.9万元，按此推算全年净利约107.7万元，如以预评估的8.5325亿计，动态PE居然高达792倍。而且，珠江矿业近年业绩波动相当大，其2008年利润为3859.98万元，较2007年的6048.55万元大幅减少，今年1至4月的利润更与2008年全年利润呈现不成比例的急剧下降。