或许是对频繁波动的原材料价格感到厌烦，又一家上市公司公告进军期货市场。本周三，新疆天业股份有限公司（600075.SH）发布《拟进行境内期货套期保值业务事项的公告》，称因业务发展需要，公司拟进行PVC 期货的套期保值业务。

　　无独有偶，上海氯碱化工股份有限公司（600618.SH）5月15日曾临时公告称，公司董事会全票通过《关于开展聚氯乙烯期货套期保值业务的议案》，以不超过公司现货量70%为限，授权总经理运作PVC期货套期保值业务。

　　宣布将开展套期保值业务的还有湖南辰州矿业股份有限公司（002155.SZ）。5月11日，辰州矿业董事会召开第二届董事会第二次会议，同意公司于2009年度开展黄金套期保值业务（投入金额不超过2000 万元）。

　　上市公司近期频繁公告开展期货套期保值业务的现象已在业界引起关注。市场人士表示，应当鼓励上市公司开展合规的套保业务，因为这对上市公司锁定原材料价格风险、实现公司稳健经营是很有帮助的。

　　部分公司保值金额巨大

　　按照氯碱化工董事会的说法，PVC期货推出后，将使PVC生产企业的竞争从原来单一的现货市场格局转变为现货、期货两个市场的竞争。公司作为氯碱行业的龙头企业，将把握好两个市场（现货市场和期货市场）四个方向（双向买入卖出）市场机遇，积极开展聚氯乙烯期货套期保值业务，以此作为企业控制风险的有效工具，借此提高公司抵御市场风险和平抑价格周期性震荡的能力。

　　为有效控制风险，公司董事会将PVC套期保值的头寸控制在现货量的70%。氯碱化工2008年年报显示，聚氯乙烯是公司的主打产品。去年全年，氯碱化工PVC产品的实现营业收入25.62亿元，占到公司主营业务收入比例的45.2%。若按此简单估算，氯碱化工开展套期保值业务可能涉及的最大金额或超10亿元。

　　“目前我们还处于学习阶段。”新疆天业证券事务代表李新莲在接受记者采访时表示，公司的PVC套保业务刚刚起步，为做好套期保值，公司专门制定了相关的期货业务管理办法和风险控制办法，以对可能出现的风险进行约束。

　　李新莲表示，由于公司及下属子公司经营和销售大量PVC树脂产品，公司及下属子公司拟利用期货的套期保值功能进行风险控制，充分利用期货和现货两个市场趋势相同的原理，利用期货合约的时差与现货经营形成对冲机制，规避和减少由于价格大幅波动带来的生产经营风险。

　　值得一提的是，自2010年起，新疆天业每年PVC期货套期保值的头寸上限将进一步提高。今年以不超过公司PVC年现货量的70%为限，明年起提升至100%。

　　专家认为应当鼓励

　　“我认为上市公司积极开展套期保值业务的行为应当得到鼓励。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示，国内上市公司进行规范套保的案例不是多了而是少了。“套期保值是一种商业行为，只要公司严格按照纪律办事，坚持套期保值原则，不投机，这种行为就应该得到认可。”

　　胡俞越认为，各界人士看待上市公司的套保业务应当全面、客观，不能以一时成败论英雄。“有的公司期货部分亏损了，但是现货部分盈利了，我们就不能简单地说他的期货套保亏了。”

　　以辰州矿业为例，公司黄金生产的原料来源主要有两部分，一部分是自有矿山提供的金精矿和锑金精矿，一部分是通过对外收购含金原料方式，收购金精矿、锑金精矿和合质金。由于对外收购黄金的利润空间较小，在对外收购过程中黄金价格的大幅波动会对公司造成一定程度的市场风险。因此，辰州矿业决定在收购黄金原料的同时，开展套期保值业务，从而达到锁定利润、规避风险的目的。

　　虽然上市公司参与套期保值的意愿良好，但仍有部分投资者对此表示忧虑。某券商研究所分析师表示，目前监管部门制定的上市公司期货业务信息披露规范还不是特别全面，上市公司只有在发生重大风险事件的时候，才须临时披露期货交易信息；而在定期披露的季报和年报中，上市公司有关期货保值方面的信息往往语焉不详，这多少有些遗憾。“如果总是在公司发生重大亏损之后才公告，那投资者的利益如何得到保护呢？”

　　对此，胡俞越认为，要求上市公司随时公告期货保值头寸不现实，因为这毕竟涉及商业机密；比较理想的是完善上市公司内部治理结构，规范企业参与期货保值的流程。与此同时，引进专业的人才做专业的事，避免公司管理层“拍脑袋”下单。