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    高位震荡频率将加剧
    2009年06月21日      来源:上海证券报      作者:□九鼎德盛 肖玉航
      □九鼎德盛 肖玉航

      

      本周沪深A股市场总体呈现阳线相连态势,五连阳的走势出现在IPO市场化发行启动之时,表明机构资金在突发性IPO之时的一种护盘,而从周内所体现的权重股推升股指来看,机构主导本周K线轨迹运行非常明显,从周初金融股深发展启动,再到工商银行、建设银行、招商银行等的配合,地产龙头股万科A、保利地产等巨量推升股指,这些体现了机构资金的行为。从本周收盘来看,周阳使得大盘再次保持在上升通道的运行之中,但从量能指标来看,却体现的是缩量周阳态势,因此后市高位震荡频率将加大。

      从本周技术指标情况来看,随着大盘权重股的推升,使得A股短线技术指标与周技术指标再次运行于高位区,目前上海综指的日线KDJ(9,3,3)中的J值已达99.65的高位区,WR%(10,6)已达3.66的超买区等,BIAS(24)为5.65偏离0轴过远,在日线指标出现高位超卖的情况下,其周线同样进入到高位区域,比如周线BIAS(24)目前已高达21.99,周KDJ(9,3,3)也全线在90以上区域运行,且出现周线指数创新高,而技术指标不再创新高的顶背离态势,MACD周线指标虽然继续上行,但红柱体却没有增长等。从量能指标来看,本周上海综合指数全周成交总金额为6456.79亿元,较上周6845.25亿元萎缩388.46亿元,深圳市场同样如此,因此从量能指标来看,市场缩量上涨的态势非常明显。

      市场能够在缩量的基础上收出中阳,研究发现与站市场权重过大的指标股启动密切相关,比如6月17日正当大盘调整加速向下之时,地产股在巨大成交量推动下出现"井喷","保招万金"四家地产大鳄午后集体攀升,一度全部拉至涨停,收盘时,泛海建设、中粮地产等地产股涨停,万科上涨9.7%,保利地产上涨8.23%,招商地产上涨6.45%。从技术权重的角度来看,由于权重股不时有新品种启动,放量过大,使得指数上行态势表现,比如周一深发展日成交40.88亿元,周二中信证券成交54.11亿元,周三万科A日成交40.39亿元,周四建设银行成交20.21亿元;周五中信证券、海通证券、中国南车三只个股总成交达106亿元,因此很显然大盘指标股的量能放大是推升股指走高的关键技术因素。从缩量上涨的延续来看,周五这种情况开始显示上攻吃力迹象,特别是下周桂林三金IPO进入询价阶段,如果量能一旦萎缩,市场权重股就可能出现回落,引发市场的震荡加剧。

      从时间因素来看,进入6月中下旬后,除了IPO市场化发行开始和上市公司半年报展开外,A股的限售解禁股将开始明显放大。统计信息显示:从统计来看,A股市场下半年解禁股总量5864.55亿股,计3.44万亿元,占全年解禁量及市值比例分别为83.17%和74.04%。与此同时,A股的可流通比例增长速度一改上半年缓步增加的态势,下半年将快速增加,到2009年底,A股可流通股比例将超过70%。因此时间因素上对技术走势影响将非常明显,伴随着这些多空因素的交织,市场6月下旬及以后阶段内市场震荡加剧也将成为重要的技术运行特征。

      总体来看,由于周线的强势建立在缩量的基础上,而指标股的推动需要更大的成交量能配合,但市场IPO市场化发行即将展开,对A股的冲击将可能从估值、市场行为等多方面有所冲击,基本面上的利空与利多因素交织较多,预计下周A股市场震荡加剧的可能性较大。