上周新股第一单花落三金药业，再次让新股IPO成了整个市场高度关注的焦点。那么，在经历了几个星期的“吹风”和“猜想”的历练后，基金经理们的最新观点是怎样的呢？本期基金周刊予以关注。

　　乐观派：行情将向上突破

　　汇丰晋信基金认为，新股IPO在暂停9个月后重新开闸，伴随而来是对新股发行制度的重大改革，随着新股申购中签率将大幅提高，一级市场新股申购对中小投资者的吸引力将大大提高。

　　该基金进一步认为，IPO开闸对市场的影响一子落定后，指数走势摆脱前两周高位震荡态势，呈现突破上升行情。未来市场的关注点将更多集中于企业盈利是否能如预期般出现好转和流动性能否持续上面。无论是5月份远超市场预期的6000亿元新增贷款，还是持续快速走强的M1，都说明了市场的流动性仍然比较宽裕。而国内外经济数据的持续好转，更进一步强化了市场对经济复苏，企业盈利走出低谷的预期。另外，一些私募基金也认为，IPO的重新启动将成为市场启动的新契机，一些具备政策扶持或是经济复苏密切相关的行业将率先获得市场资金的青睐。

　　谨慎派：继续关注估值和货币政策

　　上投摩根认为，IPO首单开闸后，将会对短期的资金面产生压力，但不会影响市场的长期格局，同时有可能会加快储蓄资金向资本市场流动，预期市场的波动将会加大。对目前基于经济景气复苏预期的行情而言，预计IPO开闸后新股发行的密度和规模都会有所控制，未来行情的发展将会取决于企业盈利能否带来足够的支撑。

　　上投摩根还认为，从宏观层面来看，固定资产投资依然维持强劲，其中下半年基建和地产的拉动将非常明显，而出口随全球经济企稳会有所回升，消费中的周期性品种依然是亮点；政策方面，财政、货币政策有延续性，微调幅度和节奏取决于CPI情况，未来调整的方向重在刺激消费和出口，税收和新能源政策有可能会有突破。在目前估值基本合理的情况下，行情的发展取决于盈利预期，下半年预计行业轮动加快，关注下半年盈利确定并受益经济复苏的蓝筹板块及其他主题性投资机会。

　　海富通基金则认为，在IPO重启成为事实后，恐惧情绪已经大大缓和，原先市场担忧的是大规模IPO将抽走流动性，但首单IPO规模较小，且在中小板市场，A股整体上并不会造成冲击。除非未来新股发行频率密集加速，或者大规模IPO连续启动。但从市场操作看，海富通基金认为，A股估值水平已经相对偏高，目前实体经济的复苏程度并没有之前想象的那么快，投资者可继续关注通胀预期相关行业。

　　无关派：警惕可能引发调整的因素

　　申万巴黎基金则认为，最关键的还是近期的基本面。他们认为，近期的经济数据延续内热外冷的特征，投资依然强劲：5月固定资产投资增长38.7%，较上月提升近5个百分点，创2004年10月以来的月度增速新高。其中房地产投资增速达12%，较前四个月明显提高。消费平稳增长，5月社会消费品零售总额同比增长15.2%，增幅比4月份扩大0.4个百分点，房地产和汽车仍是消费的亮点。出口形势严峻，5月出口同比增速为－26.4％，比上个月回落4 个百分点，进口数据同样不乐观。我们预计短期内的出口增速仍将处于低位，随着主要贸易经济体呈现回暖迹象以及我国出口退税等政策的落实，出口面临着阶段性的回升机会。

　　他们进一步认为，目前股市的上涨正逐步从单纯的流动性推动，过渡到经济复苏持续加强与流动性充裕的双重推动，因此在经济转好、流动性充裕的背景下，市场的总体趋势不会发生改变。尽管IPO的发行可能对市场造成短期冲击，也难以改变市场原有的运行趋势。但是阶段性的调整可能因为某一触发点随即展开，近期美元指数的反弹、IPO重启、上市公司将陆续公布半年报或者业绩预告、外围市场反弹后的真空期等因素增加市场的不确定性，投资风格应由前期的进攻型逐步转向防御型。