上周五，美国主要股指涨跌互见，道指下调0.19％，标普、纳指收涨0.31％、1.09％，三大股指的周跌幅最终锁定在2.95％、2.64％、1.69％，这也是五周来或5月初至今的首次下跌。放眼全球，其他主要股指也纷纷回调，其中：英、法、德调幅约2.2％、3.2％、4.5％，日、韩和加、澳以及台、港跌幅超过3％，而巴、印、俄又分别跌4.1％、4.7％、10.6％，且大多已跌破5周均线和上升趋势线，就是说，周边股市中期形态已经趋淡。

　　尽管美元指数仅上涨0.2％，但期市上周却遭遇重创，如纽约金价、油价和CRB指数依次下跌0.5％、3.5％和3.6％，粮棉类品种的周跌幅还普遍超过5％，美棉花连更是大跌8.3％，且几乎所有的品种都已出现破位迹象，表明期市近期持续上扬的格局很可能已告一段落。耐人寻味的是，上周五美元的下跌并没有刺激大宗商品市场走强，而是出现美元与期市品种同时下挫的局面，两者之间惯常的“跷跷板”现象又一次消失得无影无踪。

　　仅就美股而言，以下几点需留意：一是道指、标普、纳指3月以来最大涨幅已超过37％、43％、48％，这通常是几年才能完成的，或者说，市场目前的获利回吐压力较大；二是在周星线之后，三大股指低均开低走并收光头下影阴线，而道指、标普则跌破5周均线和中期上升趋势线的支撑，说明持续了三个多月的升势已有所改变，近日转入整理格局的可能就相对更大些；三是以标普为例，在周波幅不断收敛的同时，日波幅也逐渐缩短并处于临界状态，短期内震荡加大的概率日渐增加，下行阻力无疑要小得多；四是上周五为股票期权、股指期权、股指期货以及个股期货到期日，纽交所成交量激增近一倍，可股指表现却差强人意。简单说，道指、标普近日若不能站上8650点、930点，就很可能会击穿上周的低点，纳指便难以独善其身，美股整体形势也将进一步趋淡。

　　沪深股市上周稳步上行，周阳线还是由5根日阳线构成的“纯阳体”，5.0％、6.8％的升幅也是去年11月至今的第八大和年内第六大周涨幅，强势风采由此彰显，再创新高便不在话下。但以下三点尚需留意：1、上周的日均成交不足1960亿，较前再度缩减5％，说明参与热情并未提高，追涨意愿淡漠仍将限制有效的上行空间；2、目前的累计涨幅已相当可观，沪市高点连线本周又在2937点上下（误差约6点，该线周均上升30点），在此处反复就难以完全避免；3、多条江恩角度线上周同时出现交叉，且沪市冲破此前高点时即上周四恰逢回升时间达到见顶后下调时间的0.618倍之际，这某种程度也会加强股指上破的市场意义。可见，无论近日能否触及3000点大关，也不管创新高后是否会震荡加剧，大盘的运行格局很可能都将发生重大的变化。

　　在周边纷纷回调的时候，沪深股市上周的稳步上行自然就显得格外突出，即A股在全球股市中又一次独树一帜，但短期震荡即冲高整理的可能却有增无减。与周边相比，相同之处就是A股和以美股为首的全球股市回调风险尚存，因为两者都面临获利盘和解套盘构成的双重压力；差别的根本固然是大背景不同，可体现在市场方面主要就是A股近两周持续缩量，而较重要的顶部往往是买盘不济而非卖盘加大导致的，美股持续缩量后陷入回调便是一个明证。总体看，周边市场的影响依然较为有限，A股的走向更多地仍将取决于其权重蓝筹股的表现，因为它们是做多信心和意愿的最主要体现。