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恰在此时，6月7日，山东黄金以51590万元收购平邑归来庄金矿70%股权，此前半年，2008年12月24日，公司刚以26174万元收购赤峰柴胡栏子黄金矿业公司73.5%股权，之前还收购了金仓、玲珑、三山岛、沂南、鑫汇金矿……几年时间内，山东黄金资源储备及生产能力直线上升。
山东黄金集团在全国范围内收购矿产资源更引人注目：2008年，国内新发现的“五座金山”中的两座山东莱州寺庄金矿、海南抱伦金矿被其收入囊中，今年5月26日，又通过发行企业债募集资金收购了河南嵩县九仗沟金矿、山东蓬莱市河西金矿等。投资者对山东黄金集团强大的资源扩张能力赞叹不已，并期待着能将其取得的资源注入上市公司。
山东黄金，还有多少增长潜力？
⊙本报记者 朱剑平 报道
资源储备成为生命线
追溯山东黄金如今一系列收购行为，源头起于2006年山东黄金集团董事长的变动。投资界认为：管理团队是一个企业中仅次于商业模式的重要因素。2006年3月，山东省委一纸任命，让王建华单枪匹马来到山东黄金集团。
第一次到山东黄金集团的矿上去，给王建华留下非常深刻的印象：“看到的是一堆矿。同一个矿层、同一个矿种、同一性质的矿石，同一模式的采、选、冶，完全同质化的生产，却要分割成好几个单位，好几个矿，各有各的设备、仓库、后勤，一堆人围着一堆矿低效地生产。”王建华表示：“国外一个大型企业，差不多相当于国内整个行业的产量。矿业的目标是集团化、大型化、数字化。否则就不可能有现代化的矿山。”
王建华给山东黄金绘就这样的图景：“用两年半时间实现黄金矿山脱胎换骨的转变”，“争做全国黄金第一”。而其采用的战略，则是“整合内强机制，外扩抢占资源”。
山东黄金集团开始雷厉风行推动矿山整合。2006年底，山东黄金矿长们签订的考核指标中，要求平均吨矿开采成本每年下降10%。当时许多人包括众多的机构投资者在内都认为这是不可能的，然而，2006年、2007年、2008年，山东黄金吨矿开采成本每年下降幅度都达到了15%。比如2007年，下属新城金矿签订目标吨矿成本同比下降为18.41%，4个月后，其成本同比降幅就达到23.42%。山东黄金股份公司从2006年的自产金5.2吨，上升至2008年的15.55吨，净利润由2006年的1.28亿元上升至6.65亿元，增长519%。
效益的提高使资源储备不足的矛盾更加凸显。山东黄金在内强机制的同时，更在意抢占资源。不足百吨的资源储量，如果年产金16吨，5、6年之后就会“断粮”。王建华说：“我们守着不到一百吨资源了，再怎么守？山东黄金几万人吃的是开矿这碗饭，资源少了，心里就慌。”从2006年起，资源储备就被列为山东黄金的生命线，资源成为山东黄金不可撼动的根本利益。
并购新获储量近800吨
山东黄金集团确立了挖一吨矿必须找一吨矿的标准。但实际上，其获取的资源储量远远超过了同期开采量。山东黄金以百米冲刺的速度在国内争取资源。
2008年初，山东黄金集团将其拥有的几乎所有金矿通过定向增发，都装入了山东黄金股份有限公司。公告显示：金仓金矿、三山岛金矿、玲珑金矿、平度鑫汇金矿以及沂南金矿注入上市公司，使得山东黄金股份公司的含金金属量从82 吨，大幅提升至167.1吨，增长103.7%。这也基本包含了彼时山东黄金集团所拥有的全部金金属储量。
在山东黄金集团前期运作的基础上，2008年12月24日，山东黄金股份公司以26174万元收购赤峰柴胡栏子黄金矿业公司73.5%股权。柴矿拥有内蒙古自治区国土资源厅核发的赤峰柴胡栏子金矿《采矿许可证》。该公司净资产4277.27万元，08年1至10月销售收入为10460.27万元，净利润为4589.33万元。柴矿委托相关公司进行地质详查后得到的远景储量为矿石量1952500吨，金属量9750公斤，平均品位4.99g/t。
2009年6月7日，山东黄金以51590 万元收购平邑县归来庄金矿70%股权。归来庄金矿拥有的《采矿许可证》许可采矿面积0.2156 平方公里，有效期限至2013 年9 月1 日。经评估确认，保有金矿资源储量矿石量2092866吨，金金属量16264.3公斤，金平均品位7.77g/t，伴生银矿石量2092866吨，银金属量28175.73公斤，银平均品位13.46g/t。评估利用可采储量矿石量1874555吨，其中露天开采部分剩余服务年限1 年7 个月，地下开采部分服务年限16 年5 个月。归来庄金矿资产总计15509.1万元 元，净资产7686.7万元；2009年1 至4 月销售收入为8625.5万 元，净利润为3762.7万 元。除此之外，2004 年10 月至11 月，山东省第二地质矿产勘查院编制提交的《山东省平邑县归来庄金矿资源储量检测报告》确认，归来庄金矿外围尚有较好探矿前景。
实际上，山东黄金集团在并购时更是纵横捭阖。2007年收购了山东莱州寺庄金矿、招远东风矿田；2008年收购了海南抱伦金矿，山东黄金集团通过债券融资10亿元，收购河南嵩县九仗沟金矿70%股权、山东蓬莱市河西金矿51%股权、山东莱州鲁地金矿40%股权并增资扩股、山东昌邑市升达矿业100%股权并增资扩股。其中，九仗沟金矿已探明资源量为9.88吨，并已办理采矿许可证；河西金矿约定确保在本次收购前保持并合法拥有3个采矿权及6个探矿权；鲁地金矿有两个探矿权。
尤其是山东莱州寺庄金矿，被称为深部探矿的重大发现。这一矿体隐伏在地下321米至926米深处，其探明储量51.83吨，平均金品位4.45 g/t，矿体平均厚度4.87米。而抱伦金矿位于海南省乐东县，查明金矿资源量超过80吨。山东寺庄金矿与海南抱伦金矿、冈底斯雄村铜金矿、东昆仑青海大场金矿、秦岭甘肃省甘南地区阳山金矿被业内称为国内新发现的“五座金山”，山东黄金已占据了其中两座。
为了增加矿业的弹性，山东黄金集团同时向非金矿产开拓，成立了蒙古山金矿业有限责任公司，开展铁矿资源勘探；成立了陕西山金矿业有限公司，开发矾矿资源，并已取得了探矿权；取得昌邑市升达矿业有两个铁矿采矿权与一个探矿权等。
至今，山东黄金集团以山东为主体，辅以海南、内蒙古、河南，南北中三大矿业基地的格局已现端倪。目前，山东黄金集团拥有探矿权近70个，勘探面积800余平方公里；从2006年到2008年新获金资源量近400吨，资源价值近800亿元；非金资源量1 亿吨以上，资源价值近 850亿元。
招商证券研究认为：山东黄金股份公司虽然目前公告的资源储量只有185吨左右，但山东黄金集团集团存在强大的“造血和输血”功能。其已经申报的黄金储量为150至160吨，其他已经探明但尚未办理各种手续的预期在300至400吨左右。另据了解，目前尚未注入上市公司的黄金资源储量预期在600至800吨。这有力地支持山东黄金股份公司后续高速发展。
深部探矿开拓新天地
现实中，对山东黄金近年来的并购，并非没有质疑。业内人士表示：一般来讲，取得矿山的代价，根据品位的不同，约是其金属储量潜在价值的10%至15%。由于黄金价格高企，许多人担心山东黄金购矿的成本过高。还有人担忧，对于山东黄金股份公司收购的一些项目，矿山使用年限较短。
这种质疑也并非只存在于山东黄金。前不久，中金黄金宣布将获集团注入资产时，也有人对其注入资产的净资产收益率以及矿山使用年限发出疑问。中金黄金方面表示，他们将采取边采边探的方式提高资产的价值。这与山东黄金“以矿找矿”异曲同工。
我国黄金资源分布比较广泛，产于多种地质环境中，目前探明黄金资源/储量在百吨以上的就有山东、河南、河北、辽宁、福建、贵州等18个省（区）。总的来看，我国黄金资源呈现三大特点：一是金矿按区带分布；二是矿床类型多样，世界上已知的金矿类型在我国都已找到，找矿前景好，资源潜力大；三是共生、伴生矿多，据统计，国外一些资源大国的伴生金约占总储量的13%，而我国约占28.6%。
金矿按区带分布，给“以矿找矿”提供了理论基础。业内人士表示，前些年，受科技水平所限，金矿的勘探一般限于地下500米以上。但是，金矿区带的延伸并非到了地下500米就没有了。山东黄金深部探矿表明：在胶东地区，从深度600米至2000米都有矿。
莱州寺庄特大金矿的发现可以为此证明。承担此次新金矿勘探任务的是山东地质六队，上世纪山东大面积发现金矿，六队就做出了巨大贡献，当时，在对莱州焦家金矿的探测中，产生了“焦家式破碎带蚀变岩型”金矿理论。之后这一理论上升为世界性的找矿理论。据六队队长王祺鸿介绍，在全面勘测寺庄金矿之前，胶东地区地表以及浅部金矿资源基本已被皆被开发。这时候，国务院鼓励东部地区矿产资源开发根据已有的理论，实施“攻深找盲”，这让六队参战人员又鼓起了精神。
此前，六队已经进行了大量深度勘探。为深部找矿提供了大量的理论和实践依据。为了实现深部找矿，六队还组建了一支具备钻探1500米深孔的施工队伍。两年半的“详查会战”，发现了这全国第一个深部黄金矿。六队总工程师崔书学说对，寺庄金矿区详查，施工在千米以上的深钻孔，用75毫米的孔径“一径”到底，在我国金矿勘探史上也是第一次。由于矿体向深部、边部稳定延伸，工程量之大，相当于钻透了4.5座珠穆朗玛峰。
51.83吨的寺庄特大金矿，无疑是山东黄金产业近二十年来最大的收获。之后一年，根据寺庄的经验，山东省地矿局第六地质大队在焦家金矿成矿带深部又发现一特大型金矿，探明金矿资源量103吨。
据山东省地矿局专家预测，作为我国最大的黄金资源基地，胶东三大成矿带蕴藏千吨以上金矿潜在资源，在国内独一无二，为世界少有。
山东黄金集团王建华表示：从山东半岛的资源来看，将来山东黄金集团掌控的，应该远非如今已披露的储量。
国家黄金产业“十一五”发展规划表明：中国黄金产业集中度有望继续提高，大型黄金企业主导产业格局的情况将更明显，而技术落后、浪费严重的小金矿将被兼并或收购。目前黄金产业国内已经形成紫金矿业、中国黄金集团、山东招金集团、山东黄金集团、灵宝黄金等五家主要的大型企业。至2007年底，山东黄金在全国的排名，其产销量、销售收入均排第二，探明储量尚排在第三。对于山东黄金来说，目前的与其同争国内第一的竞争对手是中金黄金与紫金矿业。紫金2007底储量已达591吨，他们的目标已瞄向海外，50吨以上的矿山是他们的主要兼并目标。中金黄金表示2010年中金黄金的资源量将达到800吨以上，矿产金将超过30吨。
“人苦干，天帮忙”。王建华表示，虽然至2008年底，山东黄金自产金才17吨，仍低于紫金和中金，但占据了山东半岛资源，山东黄金争全国第一的信心倍增。
整合创新加快矿山建设
如果说抢购资源是百米冲刺，靠的是速度和勇气，那么矿山的开发建设就是万米长跑，靠的是信念的毅力。如何把占有的资源以高效的生产变成产量，变成效益，是山东黄金人苦干的主题。
采访中，记者了解到，山东黄金集团在开始建设过程中遇到的困难，远非我们想象。比如海南抱伦金矿开发建设，气温达到37、38度，井下职工常出现皮肤溃烂不说，矿区还处于疟疾高发区，内地职工回家探亲时，一大特色就是自带大包药物以防万一；在蓬莱矿业的职工，生活用水要到外部去拉……但是所有这一切，都没阻隔山东黄金矿山建设速度。
除了苦干，山东黄金在矿山建设中，更将整合与创新结合起来，大幅度降低成本。2007年公司就开始在同一区位的不同矿区之间进行重点探矿，实现了三山岛金矿的直属矿区与新立矿区在地下330米顺利贯通，为区位矿区资源整合拉开了序幕，在沂南金矿现有的铜井、金场、金龙矿区完善系统、优化选矿流程，大大降低了生产成本。除此之外，在2008年2月公司完成定向增发资产注入后，为了发挥区位优势，打通矿山，扩大探矿空间，公司针对矿山比较集中的莱州地区进行整合。由焦家金矿、三山岛金矿、山东黄金矿业金仓有限公司组成山东黄金矿业(莱州)有限公司等。公司在海底采矿、深部采矿和数字化矿山上加大了研究的力度。其中，数字化矿山项目在焦家金矿进行了试点，效果较为令人满意。虽然原材料价格仍在上涨，但通过集中采购，该矿07年的原料成本还在下降，单耗降低了16%。
据了解，焦家金矿采选6000吨/日扩建工程将在今年6月份完成，其1200吨/天金精矿综合回收利用工程建设也进展顺利。三山岛金矿8000吨/日探建结合工程也开始施工，其矿长表示：工程达产后，预计吨矿成本将下降至151.88元。山东黄金矿山正向国内最先进的矿山迈进。山东黄金股份有限公司表示：2008年，其全年矿产金产量达到15.55吨，同比增长155.32%；实现销售收入198.73亿元，同比增长75.22%；净利润6.65亿元，同比增长292.77%。2009年，山东黄金将具体目标定为自产黄金产量17.46吨，销售收入160亿元，实现利润9.5亿元。