⊙国元证券
就后市而言，A股市场正成为全球投资人的共同乐园，看好中国经济率先复苏进而表现在资本市场的一枝独秀上，技术指标屡屡发出的背离信号在股指走势上形成了矛盾。有鉴于此，辩证看待市场结构可能比预测指数涨跌更重要。
国有股由社保基金转持10%的消息对市场偏利好，对市场而言，出于对利好的反映股指将再创新高，而一些前期一直徘徊在发行价下方的大盘股无疑值得关注；而首单IPO如何定价以及上市后表现将影响到打新资金流向一级市场的程度，如果说中签率较高及首日涨幅可观的话不排除引发避险资金转移到一级市场。
从市场层面考虑，资金流向集中度越来越高，多数股票缺乏较好的赚钱机会，并且多次背离后累计的风险也需要一个适当的释放，因此不排除会出现单日大幅调整现象的发生，尤其是本周后期随着询价出台或有部分资金套现离场打新。板块配置上，建议把握金融、一线地产和医药、白酒、商业、铁路建设之间的轮动节奏及机会。
持续上扬驱动力有待考察
⊙国金证券
本周策略：我们判断市场进入高位平衡阶段，经济方面信号依然较强，但同时估值已有充分反应。在经济触底回升后，后续持续的驱动力仍然有待考察。市场将比较依赖于外部事件性冲击，总体上在此阶段我们仍然维持前期对估值洼地的配置建议。
社保基金转持国有股，对短期市场影响偏于正面：短期通过“转持”而非“减持”的政策安排，并且在转持时增加了“禁售期再延长三年”的制约，延长部分国有股解禁期限将部分减缓市场的解禁股减持压力。意义较为积极，但目前规模还比较有限；长期来看，在社保基金获得减持权力后，可能有一定的国有股减持压力。随着社保基金规模的持续壮大，市场可能因此迎来再一次机构投资者比重的上升，因此更具有流动性、更具有稳定增长潜力、更注重分红派息的上市公司可能会获得更多溢价。
潜在的机会发掘：1、国有股转持后绝对控股发生变化；2、第一大股东地位发生变化，在这两种情况下原股东增持可能性较大；3、锁定股份的比例较高，意味着未来减持压力相对较小。
技术上已到反弹末期阶段
⊙国盛证券
IPO利空将逐渐释放，管理层提前应对大小非解禁洪峰彰显维稳决心；上市公司业绩将是下一个风险点所在，市场将进行价值重估，个股将出现分化。短期看，市场继续处在快速拉升阶段，有望继续向上，并且IPO重启前后可能大幅震荡。但市场马上将面临半年报、大小非解禁、大规模IPO、创业板等压力，市场将进行调整并可能形成阶段性顶部。从技术看市场已到反弹末期阶段，但指数依然在急拉趋势中，预期本周指数将出现冲高震荡格局，区间点位2780-3000。
市场短线机会较为丰富，主要在于低市盈率或市净率的大盘股、长期盘整的滞涨股。行业或概念主选金融、房地产、电力、钢铁、高速、铁路建设、航运、医药等。操作上适当谨慎，短线可在个股启动初期适当追入，但大盘股和长期盘整个股的拉升速度将非常快，甚至在两三天内完成，所以不宜追涨。长线投资可观望，谨慎投资者可考虑逐步减仓。
政策流动性继续支撑市场
⊙江海证券
短期看，支撑市场的主要因素来自政策预期和流动性充裕。半年报业绩的增长预期将成为银行、石化、地产和机械等行业股价表现的推动因素，同时业绩预期较差的公司可能面临调整风险。
重启IPO已经在事先被市场消化，募资6亿元的桂林三金的试点也基本符合市场预期，因此，我们认为该事件对市场影响中性；上周末出台的国有股转持政策，我们理解为中性偏好；目前市场整体2009年动态市盈率在25倍左右，整个市场估值基本合理，但剔除处于估值低端的银行板块，市场估值已经偏高，部分行业和板块累计了一定的泡沫。这种泡沫与目前流动性宽松有一定关系，我们认为基本合理。
短期银行地产受业绩预期推动领涨市场，我们认为仍有向上拓展空间，市场短期热点可能围绕半年报业绩预期展开。随着半年报披露临近，低估值、业绩预期向好的公司有望继续受到短线资金追捧。
仍有继续向上攀升的潜力
⊙湘财证券
技术指标显示，两市有继续向上攀升的潜力。深市目前已进入2008年6月10日的跳空缺口区域，而沪市离去年6月10日的缺口3200点仍有近300点的空间。预计沪指本周将会挑战2008年6月至8月盘整区的顶部区域2950点附近，深成指将会冲击跳空缺口的上部区域11800点附近。
基本面方面，1、新股发行正式启动；2、截至6月19日，两市共有604家公司公布了2009年中期业绩预告，占比37.75%。其中预增公司143家，占比23.67%，预亏310家，占比51.32%；3、本周大小非解禁家数为17家，比上周少6家，解禁股份数额为24.53亿股，比上周增加近4亿股。
国际市场方面，上周境外股市的下调是对近三个月来单边上扬的技术性调整，预计经过1-2周的整理后期将重拾升势。
综合以上分析，我们认为，本周市场仍有继续向上攀升的潜力，预计沪指波动区间为2800-2950点。而大盘蓝筹、银行地产有望继续成为市场热点。
蓝筹继续推动指数化行情
⊙银行证券
国有股转持政策传闻已久，但在目前这个时间点出台似乎出乎市场预期。总体来看，对证券市场的影响短期略偏正面、长期略偏负面。在2800点附近，先是IPO拉开重启序幕，紧接着是国有股转持社保基金意外出台，这明确地反映出监管层对目前点位的认可和略为谨慎的态度。
目前市场行情的主要推动力量由中小投资者向机构投资者转变，资金来源的变化是一个显著例证。代表中小投资者入市资金的市场保证金在到达历史高点后呈现高位震荡格局，增量资金不明显。与此形成鲜明对比的是，基金发行加速，不仅新募集基金规模迭创新高，从我们了解的情况看，部分基金出现了较大规模的净申购。此外，各券商新成立的集合资产理财计划规模（股票型、混合型和FOF）超过60亿元。我们认为，市场前期的赚钱效应使得部分基金投资者入市热情增加，这一过程还将持续，市场的指数化行情有望持续。
我们看好指数化行情下的大蓝筹板块，投资机会将更多的集中在银行、地产、证券、铁路以及前期滞涨板块。
政策面支持长期牛市格局
⊙海通证券
从外围市场看，本周美联储的议息会议将就未来的货币政策方向进行讨论。此前美联储高管以及市场普遍的预期认为，在经济彻底复苏前美联储有望继续维持低利率以及货币宽松状态；从股市运行节奏看，经历了上周大幅调整后海外股市有望于本周全面反弹；从数据披露看，本周将公布重要的房地产销售数据以及耐用品订单数据，我们认为该方面数据有超市场预期可能。因此，看多本周外围股市，这将为国内A股继续上行创造条件。
从国内情况看，政策面扩张的财政政策与适度宽松的货币政策主基调不变；商务部建议放宽外商房地产投资、房地产投资资金比例有望下调以及证监会新股IPO首选小盘都透露出对经济和证券市场发展的呵护；国有股划转社保并锁定三年的规定也为市场对大非减持吃了定心丸。因此，从政策面而言，支持股市长期牛市格局。
资金方面，市场当前普遍传言的6月份信贷再创新高与当前微观层面的房地产销售价量齐升相互印证，流动性将继续主导市场上行趋势与动力。数据和业绩方面，7月份将进入业绩披露期，超预期因素有望支持相应板块与个股的良好表现。
M1-M2继续回升助推反弹
⊙长城证券
目前推动股市上涨的三大因素同时具备，而M1-M2增速差是三大因素的综合体现。M1主要代表流通中的现金和企业活期存款，而M2则增加了居民储蓄存款和企业定期存款等内容。M1-M2增速差回升说明三个问题，首先存款活期化趋势比较明显，增强了资金的流动性（这点反应了经济面）；或者由于信贷增加（反应流动性）或者企业经营活动改善（反应企业利润）导致企业活期存款回升；再或者居民消费或投资意愿增强（反应经济面）导致居民储蓄存款下降，三个原因都有可能导致M1-M2增速差回升，从而对股市产生积极影响。
当前的M1-M2增速差还处于历史低位，导致增速差回升的几个因素：存款活期化、信贷投放增加都在前期得以体现，企业经营活动和居民消费意愿也在近期逐步改善（部分行业已经有所体现），所以M1-M2增速差有望在后期继续回升，这也是推动股市上涨的主要动力。
综合来看，在影响M1-M2增速差的几个因素没有发生改变之前，M1-M2将继续回升，股市仍可看高一线。建议继续关注金融、建筑建材、食品饮料、医药生物、和家用电器板块的投资机会，适当关注房地产和汽车板块的政策性交易机会。
支撑力量正步入深化阶段
⊙招商证券
1-5月工业企业利润将进一步验证经济复苏的趋势。与上半年拐点性的复苏不同，下半年利润增长将成为验证经济复苏力度和行业配置的重要判断指标。随着毛利率和销售利润率回升，我们预计3-5月份工业企业利润数据将出现一定的好转。由于工业企业利润中，中游原材料和上游能源平均占比达到60%左右，因此下半年随着PPI触底回升，利润增长将出现明显好转。
流动性第二阶段（居民存款增速下降）已经到来；经济复苏也将逐步在微观盈利方面体现；政策层面日益稳健和成熟，市场支撑力量都正在步入深化阶段。在上周市场大幅反弹6%之后，短期内市场上涨动力本应有所减弱，但考虑到政策面国有股转持的利好，加上将公布1-5月工业企业利润预计有所好转，因此本周市场震荡向上概率仍较大。
基于企业盈利恢复和行业间利润增长的比较，我们建议：持有上游、埋伏中游，超配地产、金融；煤炭、有色；钢铁、化工。由于本月是铁道部招标的重要时间窗口，可关注建筑和铁路设备板块。本周行业研究员推荐的公司中，我们建议关注金陵饭店、潞安环能、利尔化学等。
震荡走高将挑战3000点
⊙上海证券
坚定不移实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策的“新定调”打消了市场因为通胀预期升温而对货币政策可能出现微调的忧虑，同时由于IPO第一单悬念的落实也短期内释放了IPO对市场的压力，又有“国有股转持”政策的短期助力，我们判断本周市场将继续震荡走高，短期内市场有望挑战3000点整数关。
上周每个交易日个股涨跌各半的分化局面既体现了反弹行情的结构性特征，同时也提示了在指数盛景背后的局部风险，因此本周我们的策略建议是选择性的把握交易性机会。对受益于内需增长与通胀的行业保持积极关注，行业配置重点为关注高速公路、工程机械；主题投资建议加大对上海世博板块的关注力度。
迭创新高的惯性仍将延续
⊙天相投顾
对于后市市场走势，沪深股市迭创新高的惯性动能仍将延续。投资策略上，目前大盘蓝筹股依然具备相对的估值优势，从市场风格特征来看，其投资价值相对较高；其次根据行业在经济复苏过程中的受益程度，房地产、金融、建材、汽车等先导性行业在经济复苏过程中往往领先于整体市场，投资者可以继续予以关注。
另外，在行情延续时间长、上涨幅度大的情况下，行业轮动是必然的结果。由此带来的策略是，如果想获取稳定的收益，那么守住看好的任何一个行业都可以有所收获；如果要获得超额收益，就需要根据相对优势来调整持仓结构，获取阶段性收益。具体到行业，前期表现出色的新能源、煤炭、有色金属或将适当休整，基本面稳定上涨幅度落后大盘的行业，可以重点关注等待补涨的交通运输、建材（水泥）、食品饮料等。
短期上涨趋势或仍将延续
⊙东方证券
A股短期趋势受市场情绪和政策面驱动或将得以延续，A股中期走势仍面临以下几方面的不确定性。一方面，市场整体估值过快提升以及估值结构性的巨大分化将对市场造成一定压力。另一方面，上市公司盈利如不能如预期大幅改善，则A股市场仍将停留在流动性和企业盈利出现背离的第四象限，这将大大限制A股市场的估值提升空间。
关注国资重组带来的主题性投资机会。一方面，近期中西药业、上海医药、上海梅林，强生控股等一批上海本地公司先后发布相关重组公告，市场对于上海本地股的关注程度明显提高。另一方面，近期上海产权交易中心各大集团大量的资产转让行为以及主管上海国资改革的金融机构改制都在表明上海国资整合处于加速阶段，我们认为可以重点关注处于整合过程中的上市公司以及区国资委大力支持的上市公司。
在市场已逐步形成一致预期背景下，预期金融和房地产主线在近期仍能延续。同时前期涨幅较小的消费类板块近期基本面好于预期，仍有补涨空间，看好商业和食品饮料行业中估值合理的优质公司。
冲高后不排除现阶段高点
⊙渤海证券
由于经济好转预期持续增强，且流动性充裕继续得到了政策上的保证，所以市场中期延续反弹的大趋势将不会改变。短期来看，由于成交量没能有效放大配合，说明市场分歧较为突出。预计《转持办法》的出台将刺激股指冲高，但不排除出现阶段性高点的可能，所以我们判断本周市场将强势震荡。
市场热点方面，银行与地产板块的联袂上扬成为股指走高的核心推动力。在其带动下，券商、保险、铁路、高速公路、基建等板块轮番活跃，而生物制药板块在H1N1刺激与国家政策长期支持下也表现突出。对于未来我们认为，经济趋势的好转将在中期继续有利于银行、地产等受益板块走强，而抗通胀和通胀受益板块也将在中期有良好表现。就短期而言，银行、地产还具有冲高惯性，但如果市场转入强势震荡，那么我们看好IPO重启与受益市场活跃的券商板块，及参股题材板块中的优势公司。
二八格局中超配金融地产
⊙山西证券
上周末国务院发布了国有股转持规定。2001年国有股减持补充社保资金的消息终结了牛市行情，本次国有股转持消息难免对市场有所影响。不过我们认为，在全流通背景下加上社保基金三年的锁定期，本次国有股转持对市场短期影响中性。从中长期来看，一方面社保资金规模提高有助于壮大机构投资者队伍，促进市场稳定发展；另一方面，社保覆盖面提高有助于降低储蓄率，释放消费能力，拉动内需促进经济增长。我们认为，从中长期角度看，本次国有股转持对市场有较为正面的意义。
上周市场二八格局再现，只赚指数不赚钱的现象比较明显。市场基本实现了由题材股向权重股的风格转变，未来一段时间仍将维持这种格局。资金配置上依然建议超配金融、地产中的权重股。在LME三月铝和钢铁上涨背景下，涨幅较小的钢铁和铝可继续关注。
保持乐观预期直指3000点
⊙民生证券
市场继续保持强势，新股IPO压力测试情况好于预期，上周上证指数连续收出5连阳，成功站上2800点整数关口，金融地产等主流板块继续主导市场。本周，管理层确定国有股划转方式，这一影响市场的重大事件有了最终处理方式。由于大小非解禁的背景，国有股无论是划拨还是划转，对市场的影响远小于2001年；同时由于划转好于划拨，再加上划转后的三年锁定期，市场对此将做出比较积极的解读。
从整个氛围看，市场继续保持乐观预期，IPO带来的炒新特征突出，权重指标股强势未改，上证指数直指3000点。我们在中期保持谨慎的同时，看好市场短线机会：首先是金融、地产等主流板块，其次是钢铁、石化电力等补涨板块。
震荡积聚量能后冲击3000
⊙德邦证券
从中长线来看，本轮行情已经脱离了合理估值区域而步入了流动性推动的后期阶段，中期头部形成前应密切关注市场流动性的先行指标：M1月度同比增速，当二者出现背离时则可基本确认行情中期头部的出现。短期来看，由于信贷政策的宽松，通胀预期蔓延导致的资本品投资需求的增加，再加上国家对股市的扶持政策，市场仍将继续在震荡中挑战新高。由于去年六七月份间沪指在3000点下方构筑了一个平台，平台上沿是2950点，因此这将形成一个重要的短期阻力位。再加上3000点平台下沿阻力以及整数心理关口的作用，因此我们判断在2950点至3000点间将形成较大的短期阻力位。市场将在这一区域展开宽幅震荡，为最终冲击3000点积聚量能。继续建议关注大盘蓝筹金融、地产、煤炭、航运、有色等权重板块，医药行业则由于前期过度炒作存在较大的回调风险。
政策面偏暖继续高位运行
⊙长江证券
我们仍维持市场必将进入一个中级调整结束的判断，此判断是基于对经济基本面的认识。从政策来看，目前仍为偏暖，资本市场是解决企业生存发展的一条重要途径。可以通过融资进行输血，因此重启IPO对整个宏观经济来说是长远利好。只是在重启IPO过程中如何对冲对市场的影响是摆在管理层面前的一个技术性问题，因此国有股转持在这个时候出台意味深长。
总体来看，国有股转持政策属于利好，但由于考虑到IPO的影响，我们定位此政策对市场影响为中性。预计A股市场仍将保持在高位运行，市场高度将取决于政策力度和延续性。
打新分流资金将先扬后抑
⊙国海证券
占市值权重近半壁江山的银行板块上周大涨10.32％，市场跷跷板效应明显，有近半个股在逆市震荡调整，投资者可谓“赚了指数亏了钱”。银行股大涨存在合理性，一是本轮行情以来银行股累计涨幅较小，存在比价补涨要求；二是今年以来贷款规模大幅增长，且降息周期近尾声，银行息差有望止跌回升。但近四周银行股累计涨幅近四成，很大程度上消化了这些利好，近期缺乏持续大涨动力。
银行股上台阶后打开了其它滞涨蓝筹股的轮动补涨空间，因此，本周上半周大盘仍有可能延续上周震荡上行趋势，但空间有限。新股发行改革制度之后的首只新股将于下周一发行申购，“千分之一”的申购上限将使得中签率大幅提升。预计备战新股将可能使得下半周出现一定的资金分流压力，近期累计涨幅不菲的大盘可能会借势调整。
无近忧有远虑关注内需股
⊙中金公司
市场无近忧，但有远虑，继续关注内需主导板块。美联储6月24日会议前后市场预期变化将决定海外市场走势，不管会议最终结果如何，会议结束后的声明都将有助于市场一定程度上消除上述政策的不确定性，有助于市场稳定。如果海外政策转向的担忧在短期内有所缓解，海外股市有望重拾升势，对A股市场亦比较有利。
上周市场已有传言6月份新增贷款可能又要超1万亿，如果贷款增速继续超预期，意味着此轮投资增速将继续创出新高，短期内有助于市场乐观情绪的维持，建议继续关注金融、地产、消费、工程机械、建筑工程、钢铁、水泥等内需主导的板块。
但是这种驱动模式亦存在远虑。如此高速的贷款增长并不可持续，一方面政府会考虑贷款高增长的代价（即不良资产上升、财政超负荷等）而采取回收之势。另一方面，贷款往往成季度自然回落趋势。历史上A股和贷款增长的相关性非常强，上半年实体经济复苏预期以及新增贷款的不断增加促使大量资金涌入股市，而下半年市场对贷款增速的反应有可能陷入两难境地。贷款自然回落则担忧四季度及明年经济复苏能否持续，贷款持续高增长则担忧政府政策转向。
基本面向好坚定上涨趋势
⊙光大证券
IPO重启伴随着较多的市场消息出台，我们认为管理层对股票市场的呵护超过了我们的预期。IPO重启，但是选择了中小板的三金药业。显然管理层充分考虑市场承受能力，中小板先发行，而不是市场传言的主板股票密集发行。我们认为未来的发行节奏和数量都会根据市场进行，而不是简单的发行就好；保险资金在上周通过基金申购方式进入股票市场，市场传言大部分管理较好的基金公司都获得了保险公司的申购，估计规模在50亿左右。
国有股转让10％由社保基金持有，这既解决了社保资金来源问题，也缓解了市场担忧的国有股减持带来的压力；由于外商直接投资不断下滑，商务部建议放松对外商投资房地产的限制，这将刺激市场想象空间。在基本面和流动性较好背景下，我们坚定看好A股市场的上涨趋势。
在行业配置上，我们维持原来的判断，继续建议超配房地产、有色金属、石油石化、采掘、金融以及高端消费启动的受益板块白酒。尽管有色、采掘的表现最近不尽如人意，但是我们认为调整即是买入机会，未来上涨应该可以预期。本周，我们建议投资者关注交通运输板块的投资机会，主要是低估值的高速公路、港口、机场等。