昨天，随着新华都首份股权激励计划出炉，二级市场即以涨停回应。细看公告，这份堪称量大面广的股权激励计划，实则有着近乎严苛的“行权门槛”。市场人士认为，该股权激励计划将有效激发中高层管理人员的激情，提升公司扩张步伐和盈利能力。

　　备受市场追捧的新华都股权激励计划草案显示，公司将拿出占总股本6.175％的股份（即660万份股票期权），用于激励门店经理助理级（含）以上的共678名管理人员，其中份额最高的是采购总监林军及营运总监袁振林，将分获30万股，各占激励股权总数的4.545%。

　　根据草案，股票期权的行权价为25.35元，行权有效期为5年半，30个月后可分3批行权。值得注意的是，公司设定了近乎严苛的“行权门槛”，以2008年经审计的主营业务收入和净利润为固定基数，2011年至2013年，公司经审计主营业务收入较2008年度的年复合增长率达到或超31.6%，经审计净利润需较2008年度的年复合增长率达到或超过28%。

　　考虑到新华都一季报营业收入同比增长27.63％、净利润同比下滑30.25%的情况，今后几年两项指标每年要企及31.6%和28%的增幅，“达标”之难不言自明。

　　如若未达业绩指标，不仅股票期权面临“注销”结局，还将触发核心管理人员“惩罚条款”。即2009年至2013年的5年内，激励对象中的高管及公司副总监或区域总经理以上级别的核心管理人员，如业绩未达标，薪酬将作20%至30%的扣减。

　　对于这份高标杆的股权激励计划，市场人士更倾向于其带来的“双赢”预期。分析认为，股权激励将推动公司收入、业绩增长；随着业绩快速增长，公司股票价格也会随之上涨，进而使管理层获益。市场人士预计，2009至2011年，新华都将加大在外延式扩张方面的投资力度，通过规模提升来增加市场份额。

　　新华都昨日早盘逆势高开高走，仅半小时就迅速冲上涨停，此后一直牢牢封于涨停板，报收27.89元。