世界银行发布今年全球经济将负增长2.9%的悲观预期，令6月22日美股和油价皆出现重挫，但两者的探底过程亦有可能在本周结束。美股和油价的调整趋势是上周一形成的，与两者调整趋势同步的则是美元指数的反弹，美元指数反弹的诱因是市场感觉美联储有收紧货币政策的倾向，市场揣测本周中旬召开的美联储公开市场委员会有可能作出加息的决定，但世界银行发布悲观的经济预期会令美联储慎言通胀，继续维持宽松货币政策。若如此，美股和油价本周有望见底回升，重拾升势，这会间接帮助A股市场重返3000点整数关，并在三季度构筑去年未尽的海燕右侧翅膀。

　　何谓海燕的翅膀？去年4月末国务院副总理王岐山探营基金管理公司之际，曾有“A股市场软起飞”的寄语，其时上证指数在3000点整数关上下徘徊，构成了海燕左翅膀的雏形，而去年11月份上证指数探底1664点之后形成的上涨趋势与之前的下跌趋势构筑标准的“V”形，并一路斩关夺隘，重新逼近3000点，这就令海燕的右翅膀雏形渐露端倪。试想全国社保基金转持10%国有股计划的启动，令A股市场“软起飞”不仅关系到股票投资者，也与更多老百姓的福祉联系在一起，因此1664点是反转的拐点，3000点则是A股市场“软起飞”的翅膀，在经济复苏的通缩阶段，不变的是乐观的信心，需要改变的则是不同阶段的不同策略。

　　例如，上证指数重返3000点的概率极高，但重返3000点之后并不意味着信心的再度膨胀，即盲目乐观，而是应侧重于重新审视投资组合的谨慎乐观。虽然美股和油价本周有望止跌企稳并重拾升势，但世界银行的报告已指出今年全球经济可能负增长，这其实符合金融危机后经济复苏大概需要16个月左右时间的推断，成熟市场经济占全球经济比重较高，因此全球经济估计最快也要到明年2月左右复苏。在此背景下，美股和油价的涨幅短期依赖的主要是流动性，即便美联储本次议息时决定不升息，但在前三个月连续大量投放货币之后，数量型货币政策7月份也会有一个观察期，这就加大了美股和油价在7月份构筑中期顶部的概率。在此背景下，新兴市场的投资热钱流入也会受到影响，一个是H股的走势，另一个是海外A50基金走势的波动，都值得境内投资者关注。但由于全球经济主要是美国经济的复苏要等到明年年初，投资者可以观察美元指数的走势，今年以来美元指数一般与股价和油价呈现负相关，因此今年四季度流动性可能再度推升外围市场形成新的升势，而三季度外围市场的表现会与A股市场海燕右翅膀的构筑有着密切的联系。

　　A股市场有一个因素领先于外围市场，即经济复苏的领先优势，今年全球经济将是负增长，以“金砖”四国为代表的新兴市场却是正增长，按一般经济复苏规律，也是新兴市场提前成熟市场5个月时间率先复苏，因此三季度A股市场在构筑海燕右翅膀的过程中，恰是锁定经济复苏概念股布局的佳期。从投资策略分析，投资者可重点关注那些蓄势整理的基金重仓股，前期蓄势的银行股就是很好的借鉴，守株待兔的操作策略仍是稳健型投资的首选，对于“大小非”坚决减持以及题材股则应谨慎应对。