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    券商发布下半年投资基金策略——缺乏整体机会 精选股基为次优选择
    2009年06月24日      来源:上海证券报      作者:吴晓婧
      ⊙本报记者 吴晓婧  

      

      部分券商近期发布2009年下半年投资基金策略报告,谨慎成为主基调。在普遍认为基金市场缺乏整体性的投资机会的同时,精选股基则成为次优选择。

      2009年上半年市场超预期反弹,偏股型基金赚钱效应不断凸显,最“牛”股基今年来的涨幅已经超过70%。券商对于下半年偏股型基金的投资机会持谨慎态度,申银万国建议投资者采取交易性投资,而非长期的配置性投资。

      

      关注股基选股能力

      海通证券研究报告表示,尽管对下半年市场的看法相对谨慎,但市场往往会有一定惯性,思维定势形成后很难快速改变,市场的走势很可能会超越理性判断,因此建议投资者对于股票型基金采用趋势投资。

      一些券商认为,下半年应该优先关注基金的选股能力。在市场变化较大的情况下,不能简单看过去的历史业绩,因为基金的业绩延续性相对较低。海通证券认为,2009下半年相对上半年市场将出现较大的不同,高仓位对基金业绩或将呈现负贡献,因此要避开历史上单纯依靠高股票仓位取得较好业绩的基金,重点关注选股能力强的基金。要挖掘择时能力较强的混合型基金,在波动较大或者可能出现转折点的市场,应该优先选择择时能力强的基金,然而国内擅长择时的基金并不多,而且基金的规模较大基金择时灵活性也较低,所以择时能力应该次于选股能力考虑。

      

      把握封基新的买点

      近期封闭式基金涨势颇为凌厉,折价率也大幅下降。相关券商研究报告认为,目前缺乏分红刺激,因此封基折价率继续缩小的空间不大,甚至可能出现折价率扩大的情况,投资者应该注意风险。

      海通证券表示,如果下半年A 股市场出现中期调整,那么老的封基的折价率可能进一步扩大。由于下半年A股市场不可能是单边下跌市,仍存在一些结构性机会,因此,可以关注封基两个方面的投资机会。

      首先是折价率扩大后带来的新的折价回归收益,在距离到期日较远的情况下,封闭式基金折价率一般处在一个区间波动,目前折价率处在相对低位,但一旦折价率拉大,之后还存在再次回归的波段机会,以年化折价率回升至7%-8%作为可以买入的标准。

      其次,则是封基在年底的分红行情,传统封闭式基金分红多数一年一次且集中在年报披露期间,但在年底就有所反映,从目前封闭式基金的净值来看,已经有一些基金具有分红潜力,可以关注。

      对于创新封闭式基金来说,从近期的表现中,如果市场上涨时,瑞福进取基金的二级市场走势非常强劲。因此在下半年的波动市场中,激进的投资者可以积极把握短暂的交易性机会。对于低风险偏好的投资者则可以参与富国天丰基金和同庆A基金的投资。