光大证券2009年中期投资策略会昨日在京召开，光大证券认为：我国宏观经济将由结构性复苏转为系统性复苏，复苏过程则可能伴随着结构性通胀，2009年GDP增速预计将达到8.5%左右，上市公司业绩也将超出市场的预期。目前A股总体估值合理，下半年资源、资产板块的股票或有不俗表现。

　　“下半年市场流动性仍将充裕，但受困于全球经济状况，本轮经济复苏过程将伴随有结构性通胀。”光大证券认为，推动中国通胀主要是两端：一端是下游的消费品和投资品，主要是“住”和“食”，另一端为进口依存度高的大宗原材料，预计2009年CPI将呈现U型走势，全年增速维持在0.5%到0.8%左右，最低点出现在2月份；PPI则将出现负增长，全年预计为-5.5%，最低点出现在7到8月份。

　　货币和财税政策方面，光大证券认为下半年开始将进行结构微调，或将控制贷款总量、维持利率不变，随着外资流入，存款准备金率年末将有上调压力。同时为弥补收入缺口，光大证券预计决策部门考虑推出环境税、资源税、物业税等的速度可能会快于预期。

　　对于A股市场，光大证券表示，目前市场总体股指仍处于合理水平，分行业看银行、采掘、石油石化等行业处于估值中枢下端；房地产、非银行金融处于中端；有色金属处于上端。

　　对于多数机构对2009年上市公司业绩增速10%到15%的预期，光大证券表示，今年企业利润恢复可能比想像中要好，预计全年整体增速可达23%。其中银行利润增速将维持在20%左右；石油石化行业受益于油价上调，盈利将保持超预期增长；有色、航运等周期性行业业绩上调预期明显；随着需求复苏，基础化工行业也将面临价格上涨、盈利上调。

　　资产配置上，光大证券建议关注资源、资产类板块，包括大宗原材料、房地产、股权资产，涉及有色金属、煤炭、化工、房地产、金融等行业。认为受益于经济复苏、通胀和美元疲软，上述两个板块的业绩将超过市场预期，而其估值对市场来说也比较有吸引力。

　　此外，光大证券还建议投资者关注两大主题投资机会，一是新能源和智能电网，一是资产重组。同时建议超配房地产、有色、石油石化、采掘、券商、高档酒、银行、航运等行业。