家电业小家电出口遇挑战 估值相对不高

　　金融危机下我国小家电企业出口面临挑战，经济危机的影响由终端消费者向OEM制造商转移，外需下滑导致的订单减少造成出口型小家电企业业绩下降，战略转型迫切。在转型方式中，出口转内销难度偏大，但德豪润达、伊立浦等企业存在一定机会，而新兴市场开拓的可行性更高。

　　从估值角度看，小家电行业目前估值水平相对偏低。同时，鉴于影响出口反弹的因素仍存在较大不确定性，我们暂时给予行业短期中性，长期A的投资评级，建议关注在不同出口反弹情景下受益最大的公司，如德豪润达和伊立浦。

　　（国都证券 王京乐）