基金的“抢跑线路图”

　　比较有意思的是，往往当大多数机构和投资者都跑得很累了，基金等机构才进入到“抢跑”状态。从盘中来看，上周基金均在“抢战”银行股，随后新建钢铁股的仓位，还腾出一只手在试盘房地产股。上周二盘中，中国银行轻松地触及涨停，惊呆了全场，所有投资者几乎都主动瞬间暂停止交易观赏其表演。

　　随后钢铁股又成为基金的新宠。由于目前铁矿石的谈判正在进行中，有利于该行业降低成本。同时，近期由于投资拉动，导致钢材的需求全线回升。在宝钢向上调价后，部分建筑用钢全线提价。故从需求回稳，成本相应可控的角度来观察，钢铁股的滞涨、低市净率，成为基金的新宠也在情理当中。

　　基金的这种“抢跑”行为，在短期内仍然会吸引市场的眼球。但从操作思路来看，几乎全部是以补涨股作为首选。这很可能与其排名压力，必须做中期净值有关。而且其操盘的风格也非常明显，就是快速轮动、快速切换。使得主打者心里很清楚，但跟随者却很累跟不上节奏。在这种情况下，紧盯指数或许是一个好办法，可以获得市场的平均收益。

　　从近期权重股的启动时间来看，有一点却是惊人相似的，全部是由于即将分红派现或即将分红送转。这个规律，从开滦股份、浦发银行、中国银行、宝钢股份等个股上均一一得到印证。它们的启动低点全部在公告派息日公布日左右，从而因此产生一连串的阳线。所以，这极可能是权重股启动时间表的线索，不妨关注。

　　市场已经越来越谨慎

　　上周股指虽然创出了新高，并且以周小阳线报收，但是全周的交易风格却是十分谨慎。这一方面体现在一周股指的波动区间非常狭窄，就在2841-2946点这100多点的区间内反复来回，其波动的幅度相当小；另一方面也反映在沪市的量能从较为正常的水平1400和1500多亿元水平，减少至周末的1100多亿元。很明显可以看出，市场各方从前期的活跃交易转向谨慎交易。

　　这一段时间，虽然股指走得不错，但由于节奏轮换过快，同时板块过于集中，导致短线操作难度大增。很多股民朋友是眼看着指数在做加法，但手中的股票市值却在不断地做减法。通过统计可以很明显地看到，虽然股指在不断地创出新高，但是今年2月份、3月份、4月份、5月份、6月份，几乎每个月都有一批个股均已到达相应的高点，此后就进入到漫漫的整理或者回落态势。显然，个股的分化已相当明显。

　　所以，不同的股票还是需要做出不同的处理。在目前这种情况下，一旦如下情况发生，应学会下移仓位或者抛出股票。

　　一、下移仓位的两种情况：（1）当股指上冲速率过快形成正向乖离时，主动下移仓位；（2）当股指离开最高点超过3%时，被动下移仓位。

　　二、抛股票的两种方法：（1）如果前期已有相当大的累积升幅，那么在近期股价再度连续的上拉开始转向滞涨时全线抛出（主动性抛法）；（2）当手中个股离开最高点已超过7%时，全线抛出（被动性抛法）。

　　“摇啊摇大军”又将上岗了

　　上周末应该仍是一个值得纪念的交易周，因为它是新股暂停发行的最后一个交易周。很明显，自去年9月份以来的新股暂停发行，使股市获得了休生养性的时间。自去9月中旬至今，股市得以稳定健康的发展，很大程度上依籁于管理层的呵护和新股的暂停交易。

　　但自本周一开始，新股就要重新开始发行了。从节奏上来看，可能会是一个接着一个，一开始就一周二个，那么后面的节奏也不会慢。由于可以一个连着一个摇，故各方资金会迅速转移和分流到认购市场中去，这会从侧面影响到股市的交易。所以，随着股指的推高交易量能反而萎缩可能是基于此。

　　同时，新股恢复发行后，拆借市场利率便会大幅波动，同时也会影响到国债市场等固定收益类的市场。并且，就股市而言，也意味着“红线”的划出，在新股暂停发行时，是各方支持股市的上涨，而在新股恢复发行后，将是股市支持实体经济的发展。这一点，需要每一个投资者清醒地认识到。

　　从股市的资金压力测试来看，本周一是真正地开始。如桂林三金发行价格定在19.8元，发行市盈率为32.89倍，每户限用59.4万元。这个定价是高于市场预期的，同时发行的市盈率与以往20倍相比较也是高出的。另外，在新股恢复发行后，网下发行的数量将远低于网上发行的数量，故发行完成后，其筹码的集中度比新股暂停前要低很多。

　　虽然高发行价会让上市公司募到更多的款项，有利于企业的发展，但高发行价、低集中度将会增加新股炒作的难度。只是由于是新股恢复发行的第一家，市场积聚了很久的热情也可能会在其上市时同样爆发，这样“炒新”就会成一项高风险与高收益并存的操作。