全球“脱钩”说不成立
“我们一直都不热衷于‘全球脱钩’说，”野村的研究团队在最新的《全球经济监测周报》中写道，“但至少中国和印度的表现符合这一说法。”
报告表示，之所以不看好全球脱钩，部分原因是因为，在全球高相关性的背景下，这一说法没有经济意义，而且需要区分“大”脱钩假说（认为很多新兴经济体的强劲基本面会让其不大受发达经济放缓或衰退的影响）和“小”脱钩假说（由于基本面强劲或有能力采取有效的政策反应，部分新兴市场的表现可能会相对较好）。
野村认为，从现有数据看，“大”脱钩假说已被否定。不过，野村的分析师注意到，“小”脱钩的假设现在得到部分支持，至少中国和印度的表现符合这一说法。该行预期，中国2009年的经济增长将达到8%，仅略低于2008年的9%，而印度的增长率也不错，预计今年的增长将达到6%，去年为7.5%。越南和印尼的情况也差不多。
韩国年底或启动加息
值得一提的是，尽管复苏仍不是普遍现象，但部分国家却可能面临日益增加的通胀压力，比如韩国。野村预计，韩国最早可能在今年第四季度启动加息。
在最新报告中，野村修改了对韩国经济的预期，将对2009年的GDP增长预期从负4.0%上调至负1.0%。该行认为，上调预期主要反映出2009年第二季度远远好于预期的数据。不过，考虑到复苏之路依然脆弱，该行决定将对韩国2010年的GDP增长预期从3.5%调至3.0%。为此，野村预计，为了先发制人地控制过剩流动性和资产价格通胀，韩国央行可能会在2009年第四季度加息25基点，随后在2010年进一步加息125基点，至3.5%。否则，可能导致长期内CPI上升过快并影响金融稳定的风险。
报告还认为，中国没有必要再进一步降息，随着2010年通胀压力再现，该行预计中国央行明年将加息81个基点。对于美国，报告认为，与通胀加速相比，通缩是更大的威胁。（小安）