估值基本合理 逢低吸纳

　　由于政策支持及开发商的促销让利，上半年楼市成交量强劲增长，未来全国住宅新开工面积将明显回升，2009年底库存将下降到较合理水平，行业毛利率持续上升，而刚性需求、改善需求和投资需求未来有望持续增长，行业复苏具有坚实基础，2010年行业盈利提升的前景比较明朗。

　　目前地产股估值基本合理，未来估值提升依赖于销售增长、毛利提升、业绩释放、资产增值及集团注资等。7至8月份楼市成交数据可能波动影响投资情绪，板块可能出现强势震荡，这正是逢低吸纳的良机。可关注传统的“保招万金”四大地产股和中粮地产、张江高科等。

　　（德邦证券 于海峰）