2009年上半年由资金面和政策面推动的主题投资风行市场，使得稳定的食品饮料等行业缺少资金关注，严重跑输大市。随着投资风格的轮动，业绩有保证且相对估值便宜的食品饮料板块必将引来资金的关注，从而产生补涨行情。

　　以饮料行业为例，09/07/01饮料行业重点公司的09PE为28.0倍，而所有重点公司09PE为23.8倍，相对估值倍数为1.18，与05年以来的月度均值1.73相比，明显低估，同时也明显低于美国等其他国家。预计随着行业景气复苏，终端销售恢复以及实际业绩增速的回升，饮料行业的估值倍数有望反弹至1.5附近，从而带来15-25%的超额收益。

　　下半年非常看好食品饮料行业的相对投资价值，景气复苏将带动估值修复，建议择机继续增配。轮动顺序预计“先白酒，然后啤酒，再葡萄酒、肉制品、乳制品等”。