行情结构重心将向中报预期切换

　　预期09年中期上市公司净利润同比下降12%，二季度净利润同比、环比增幅分别为-11.12%、18.22%。上市公司盈利恢复的“V”型右侧斜率趋于平坦，由于二季度净利润同比降幅已经趋缓，因此中期业绩的同比下降对市场难以形成实质性的冲击，中报披露对市场整体影响有限。

　　建议重点关注业绩预期的结构性变化，但从已知信息看，中游制造业全面复苏尚待时日、信息技术业首亏公司数明显增多、4 万亿政府投资对业绩的拉动已经开始体现在建筑建材（水泥等）行业中报预告中。虽然成渝高速发行标志着主板IPO拉开帷幕，在延续适度宽松货币政策的背景下，市场流动性充裕预期不会改变。在金融、地产、煤炭等主流板块持续上涨面临休整的过程中，市场的结构性行情的主导因素可能切换至中报预期。建议在坚持高比例持仓同时，行业配置可适度向中报预期方向调整。