与日本式“超级泡沫”

　　(上接A1版)

　　城市化进程中的“超级泡沫”来源于股市楼市的非理性繁荣。在沪指突破3000点之前，A股市场的流通市值已经突破了2007年10月创下的8.7万多亿的历史纪录。预计股市下半年至少会再涨10-15%，指数上限可达3300-3500点区间，回调的支点就是前期震荡的上线，即2500-2700点区间，核心波动区间为沪指2700-3300点。股市泡沫会直接传递到楼市，因为在楼市止跌时，财富贬值的担心会转化为股市投资的激情，而在股市翻番之际，无论是本金撤出还是收益撤出，都会有很高的比例转投楼市。股市→楼市螺旋会相互激发财富效应。在这个阶段，经济复苏和通货膨胀的预期提供了最好的借口。在经济复苏还没有全面开始之际，政策调控的风险反而较小；一旦经济开始全面复苏了，政策调控的风险就会逐渐上升。