昨日，港股反复整理了两周之后，调整压力有所加剧，恒生指数终于失守50日均线17742点，且跌穿了前浪底17376点(6月23日的盘中低点)，我们相信港股的盘面有被打开的可能，下调幅度有深化的可能。目前，市场观望气氛依然浓厚，资金介入的态度越来越谨慎。美股季报的发表，内地宏调力度有加大迹象，这些都是市场的关注点，也是令投资者转为观望谨慎的主要原因。

　　恒生指数昨天低开低走，开盘初段失守50日均线后急转直下，盘中最低曾打到17186点，跌穿了17300至18300点的反复区间，短期跌浪出现扩大且往下伸延。恒生指数收盘报17255点，下跌454点，成交量有525亿多元。资金流量持续下降趋势，说明市场抄底积极性未见提升，可以预见的是大盘整体的弹性仍将疲弱，后市发展以反复偏软为主流。另一方面，港股昨天的沽空金额录得有37.4亿多元，占总体成交量的比例超过7％，潜在沽压有加剧的迹象。

　　港股由3月份展开了一波上行行程，恒生指数从3月9日的低点11345点，反复上推到6月12日的19162点，上行行程维持了三个月，累计升幅有7817点。我们相信港股的升幅，对于经济复苏的预期已有超前反映。目前，恒生指数已出现了连跌两周的走势，是3月份展现升浪以来的首次，确认市况进入急涨后的整理阶段。而港股成交量也出现了逐步下降的情况，由前两周的每日平均成交量600亿元以上，缩减到上周的每日平均553亿多元，昨天更进一步萎缩到仅有525亿元。在缺乏资金流量的背景下，港股将难以摆脱疲不能兴的局面。以恒生指数这一波升浪来看，以0.382倍黄金比率来计算回调幅度，恒生指数的首个调整目标在16176点，也就是在250日均线16368点的附近。鉴于市况的调整弱势仍在延续加剧，操盘策略方面要特别的谨慎，短线部署可以在超跌的时候介入搏反弹，但是搏反弹的套利目标要订得比较现实，在调整市况里面来短线抄底，幅度一般在5到10％。至于中线部署方面，可以先等待大盘调整到贴近16200点水平时再作入市操作。