申银万国建议三季度超配券商股

　　申银万国研究所在近日发布的报告中建议，三季度超配券商股，认为中报业绩大幅超预期、创业板推出、佣金率竞争缓和以及招商证券、光大证券IPO使板块的投资氛围提升，是现阶段券商股上涨的主要催化剂。

　　申银万国指出，券商中报超预期已无悬念，预计二季度经纪业务佣金收入将环比增长30%-40%；券商自营盘二季度加仓、同时大举介入定向增发等领域，成为二季度业绩的一大亮点并为未来的业绩释放打下基础；市场的好转使行业费用收入比下降，进一步提升二季度业绩。从环比角度看，申银万国认为国元证券、长江证券和宏源证券较为出色；同比的话，宏源证券、东北证券和广发证券更胜一筹。

　　至于券商股三季度的投资逻辑，申银万国指出，首先是对于已完成过融资和再融资的大型券商而言，需关注IPO、创业板及融资融券等业务陆续开闸，对其业绩的增厚以及资本利用效率的提升；其次对于中小券商而言，主要关心配股带来的事件性投资机会以及创新业务政策门槛降低；参股券商主要关注上市预期、增持金融股权以及隐含估值偏低三大主题。申银万国指出，券商股整体涨幅落后于保险、银行，在中报预期的催化下，补涨时机已然成熟。 个股选择上，大券商中最看好海通证券和参股广发证券的吉林敖东；小券商中相对看好长江证券。（张雪）