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⊙本报记者 周翀
“外界事物变化越多，它们就越会保持本质的东西。”三金、万马的炒新之旅已历时三日，恰可以此作为小结。
如将“外界事物的变化”看作三金、万马三天来股价、换手率较为显著的变动，那么，“本质的东西”恐怕仍然没有超过监管部门和交易所多次提示的内容：盲目炒新风险巨大，投资者应了解基本面，参考专业估值意见，理性地、有准备地参与新股二级市场投资。
不可否认，三金、万马的发行上市赶上了好时候——国民经济佳音初现，银根宽松、流动性充裕、市场情绪良好、投价报告显示公司基本面亦为不俗。在此情况下参与二级市场投资，“尝鲜”于新股，看来也属常情。
然而，一旦股价出现或预期股价将出现偏离于正常水平的涨幅，一些投资者就容易抛开上市公司基本面和专业机构的估值分析意见，盲目跟风，成为投机者。
投机的动机很简单，“投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上，投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中获取利润”。投机，自然是利益驱动。
投机的结果很残酷，自2006年新老划断以来，中小板股票上市首日买入投资者亏损比例过半，个别股票的投资者账户亏损比例高达99％。沪市持有市值不超过10万元的小投资者在首日买入后五个交易日的亏损账户占比为46.3%，个别大盘股炒新者亏损比例也达到99%以上。
“新股不败”早已成为历史，市场会以残酷的结果修正利益驱动的炒新动机。川润股份、水晶光电以上市首日后连续10个跌停板的方式修正，中国石油以“站在48元之巅”的方式修正——偏离的幅度越大，修正的力度越强。
近年来，监管部门、交易所和证券经营机构大力推进以风险提示为核心的投资者教育。今年以来，结合新股发行体制改革的推介，监管部门在相关《指导意见》和投资者宣教工作中，高频率、多角度地强调新股投资的一级、二级市场风险，呼吁投资者慎重对待个人资产，切实加强买方约束；沪深交易所在投资者教育专栏中，不厌其详地发布历史统计数据，对炒新风险进行大量定量、定性分析。上述内容切中肌理，可谓苦口婆心，颇为值得投资者研究关注，慎思笃行。
接下来一段时间，随着我国资本市场融资功能的逐步恢复，新股发行将进入相对密集期。是否参与炒新，看来仍是摆在广大投资者面前的一个问题，此间风险与机遇的权衡，成本与收益的比较，约束与放任的取舍，必将由内心而作用于我们外在的举动。
继《向打新、炒新者进一言》，我们谨再向炒新者进一言：任何投资活动，首需识别风险。超越于公司基本面和成长性估值水平之上的溢价，皆为风险所在，所以要亲近公司、了解价值，认真阅读招股说明书内容；超越于市场平均估值水平和同行业公司估值水平之上的溢价，皆为风险所在，所以要研究市场、关注行业，重视专业机构提供的投资价值分析。切忌盲目跟风、追涨杀跌，这是投资活动的理性。
任何投资活动，需承受风险。特别是对于视炒新为权利的投资者，则必要承担由此带来亏损的义务。在亏损形成前做好心理准备，在亏损形成后接受客观现实。保持良好心态，勿学叶公好龙，这是投资活动的有准备。
总之，慎思、笃行监管部门的金玉良言，理性、有准备地投资新股，是面对新股的正确态度。以静待哗，谋而后动，变“炒新”为“投资新股”，才能共享市场与经济成长的硕果。