中信建投：

　　5月份美国贸易逆差缩小9.8%，至259.6亿美元，美国贸易逆差开始大幅减少，外部失衡问题得到矫正。我们预计，由于美国国内消费短期内不会快速恢复，美国进口不会大幅增加，而出口则有可能缓慢增长，美国的贸易逆差将会继续收窄；而受原油价格上涨影响，6月份美国进口物价指数上升3.2%。进口价格上升很难在短期内推动美国国内物价上涨，即使原油年底达到80美元，其对物价的影响也十分有限，未来美国将会呈低增长低通胀局面；美国的失业率第三季度达到10%已成定局，美国的储蓄率预计很快将会达到9%的历史均值水平。失业率和储蓄率双双上升制约消费需求，美国的消费很难再回到危机前的水平。