联合证券：

　　收入大幅增加有利于财政压力。从积极的角度看，财政收入19.6%的增长有利于缓解财政收支压力，保证政府投资和消费的正常开支。从经济增长的角度看，政府支出（消费和投资）是GDP的一个重要构成。

　　财政收入大增的主要原因包括征管因素、税改因素、非税收入和房地产市场活跃导致的营业税增加。征管因素方面，微观渠道的信息显示税务部门通过“汇算清缴”方式预收税款；税改因素主要表现在成品油税费改革和卷烟消费税增加所致，这使得上半年国内消费税同比增长63.1%；营业税同比增长6.4%，反映了企业生产经营活动趋于活跃，其中一个重要的原因是房地产交易的活跃；另外一个重要原因是非税收入的大幅增长，上半年实现同比增长31.4%。如果和此前全国范围内的清理小金库活动联系起来，非税收入增长可以理解。

　　企业所得税和个人所得税分别反映了企业利润增长和收入增长情况，上半年企业所得税同比下降13.8%，个人所得税同比增长0.7%，这反映经济复苏的质量仍有待提高。

　　财政收入最终表现为企业和个人资产负债表的成本项目，其快速增长不利于经济健康复苏。在经济增长全面恢复之前，财政收入的领先增长最终表现在企业经营成本的领先增长。而且从结构上看，相对于大企业，中小企业的会计核算体系不够固定和规范，征税潜力更大，因此中小企业的成本压力相对更大，这种态势不利于经济的长远健康发展。