食糖市场在没有炒作题材的时候，就去创造炒作题材。近两个月国家食糖轮库和抛储的传言，被市场主力翻来覆去炒作，前几次的炒作并没有掀起大的波澜，郑糖市场的持仓结构没有大的变化，但本次抛储和轮库的传言却导致前期的一多头主力多翻空，并且在SR1001及SR1005上净空头排名均为第一名，与其昔日的净多头第一名，真是天壤之别。但笔者认为，空头大幅打压价格可能给其他资金提供一个好的介入机会，对于SR1001关注4100元及4000元的支撑，企稳就是建立多头良机，主要有以下几点原因。

　　其一、国际食糖市场环境较好，大量进口的代价很高。前期，国际糖业组织（ISO）的高级经济学家在由ISO和巴西糖业咨询机构Datagro共同举办的纽约糖业会议上表示，估计2008/2009制糖年全球的食糖产量将从2007/2008制糖年的1.673亿吨降至1.566亿吨，食糖消费量将从2007/2008制糖年的1.613亿吨增至1.644亿吨。估计2008/2009制糖年全球食糖市场的供给不足量或将达到780万吨。同时，由于估计2009至2010制糖年印度的食糖产量有可能低于先前的预期，这对未来数月的国际糖价将形成有力支撑。而来年印度食糖产量达不到先前的预期，不仅意味着印度仍需进口大量的食糖，还将进一步证实此前ISO预期来年全球食糖市场将继续处于供给不足状态的观点。估计即将开始的2009至2010制糖年期间，全球食糖市场的供给不足量仍有300至400万吨。而这些信息在国际糖市有所体现，No11原糖3月合约突破19美分/磅，为1982年以来的相对高位，除了2006年该合约创出新高19.73美分/磅，其他时间大部分位于15美分/磅下方。如果国际原糖价格持续保持高位，将严重影响中国食糖的进口，而如果国内食糖供给出现异常状况，其进口的代价将非常高昂。

　　其二、国内食糖形势不差。从产销情况来看，截至2009年6月末，本制糖期全国累计销售食糖912.73万吨，较上一制糖期下降103万吨，而从累计销糖率来看，达到73.42%，较上制糖期同期提高了4.98个百分点。但考虑到有较多的陈糖挤占本制糖期销售空间，该销售并不算差。而据国家统计局数据显示，2009年1至5月，我国饮料产品中，发酵酒精、饮料酒、软饮料、精制茶产量相对上年同期均出现增长，且部分产品增长幅度较大，这在一定程度上均有利于扩大食糖的消费。另外，预计新的榨季甘蔗种植面积将有所减少，食糖的产量更是面临较大的不确定性，三年增产三年减产的国内食糖产业周期可能重复，对于食糖也是利好。

　　其三、主产区现货价格能否跟随回落仍是关键。截至7月15日广西南宁与柳州的糖价基本持稳，广西糖价仍以3800至3820元/吨成交，尽管商家反映成交偏淡，集团销量也不是十分理想，但食糖价格并没有随电子市场和郑糖期货市场大幅下跌而下跌，集团报价仍然较为坚挺。如果近期主产区现货报价不进行大的调整，郑糖期价下跌空间并不大。

　　总之，目前郑糖仍然处于高位宽幅震荡之中，中长期的利多因素并没有改变，短期的抛储和轮库的传言对市场价格较大的打压，但真是到了“靴子”落地，反而是市场拉升之时；至于短期多空的转换实属正常现象，不宜作为进场出场的主要依据。（作者为海证期货分析师）