2009年第二季度报告
2009年6月30日
基金管理人：交银施罗德基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇〇九年七月十七日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年4月1日起至2009年6月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后的实际收益水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
交银施罗德成长股票证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年10月23日至2009年6月30日）
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注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至2009年6月30日，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、《交银施罗德成长股票证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金投资管理符合有关法律法规和基金合同的规定，为基金持有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本公司有严格的投资控制制度和风险监控制度来保证旗下基金运作的公平，报告期内本公司严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合。本投资组合与公司旗下管理的不同投资组合的整体收益率、分投资类别（股票、债券）的收益率以及不同时间窗内（同日内、5日内、10日内）同向交易的交易价格并未发现异常差异。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本投资组合与公司旗下同属于中高风险投资风格的交银精选、交银稳健之间的2009年第二季度业绩表现差异分别为5.88%和8.04%；与公司旗下同属于中高风险投资风格的一只追求绝对收益的专户理财产品之间的2009年第二季度业绩表现差异大于5%。基金之间的业绩表现差异主要来源于基金经理投资风格和选股策略上的不同，无不公平交易因素。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本基金本报告期内未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2009年二季度，得益于各国持续实施的极度宽松的货币政策和激进的财政政策，全球经济逐步走出最坏的阶段。全球市场的流动性不断增加，风险偏好也逐步加大，各国央行的宽松货币政策使货币贬值的过程持续，导致美国、欧洲、日本、英国和中国等资源进口和消耗国的货币对资源价格和资源输出国的货币集体贬值。正是把握了二季度全球宏观的趋势，提前进行了布局，本基金超配资源和资产类股票的策略取得了不错的效果。
展望下半年，本基金认为，国内市场还会受较多有利因素支持。首先，宏观货币政策还会保持相对宽松，不管在全球还是在中国。在美国，只有在核心通胀大幅上涨（比如经验值4%），看到失业率见顶后持续下降一段时间并预期可持续时，联储可能才会决定是否采取实质上的紧缩政策。基于现在不断上行的失业率和巨大的产能过剩导致的通缩压力，大谈美联储在今年可能会紧缩（市场已有部分年底加息预期）还为时过早。而中国在外需起来之前，私人投资还没有跟上（主要是房地产投资），而通胀还在相对低位时，也不会产生实质上的紧缩。其次，中国的实体经济继续强劲复苏，流动性继续保持充裕，私人投资也会看到可喜的上升，从而对上市公司盈利的恢复和增长有较大帮助。再次，得益于美联储宽松的货币政策，美元很有可能成为新一轮套息交易的货币，并流向成长性更好而杠杆更低的新兴市场国家。香港市场受外来资金流入的影响，很有可能形成相比于其在90年代针对成熟市场10-20%估值溢价以上更高的估值溢价。原因是在本轮危机中，中国的国家信用风险大幅降低，而美国的国家信用风险却在上升，从而在本轮股市上涨中，投资中国不需要像在90年代一样承受较高的中国“国家风险”，从而提升港股的估值水平，并推动国内A股市场的估值。
但是，不可否认，在二季度股市、大宗商品、房地产价格等价格大幅上升后，短期市场面临一个整固的阶段。鉴于此，本基金有几点看法：第一，美元看贬、大宗商品上涨等长期趋势并没有改变，虽然短期可能有一定压力，但长期来看压力不大。自上而下看，还是超配盈利能上调的资源型、资产性行业的战略方向不变。第二、在短期宏观面指标相对趋稳（油价、美元指数、美国债利率等）后，可以更多地关注自下而上挑选股票的机会，寻求价值低估的成长股（包括内生性增长和外生性增长）。第三、要加强个股的估值分析，逐步降低对估值较高的个股的风险暴露。
鉴于此，在三季度，本基金长期坚持的自下而上投资价值合理的成长性企业的策略，可能要发挥更大的作用。这些公司必须具备良好的公司治理结构、长期的核心竞争力和持续为股东创造经济利润(EVA)的能力。这些公司集中在自然资源垄断、品牌垄断、渠道垄断、技术垄断形成的高壁垒所带来的能持续创造经济利润(EVA)成长的优质上市公司。本基金坚持认为，一旦高壁垒形成，这些公司的成长的确定性和可预见性会非常强，而且，这些高壁垒的公司往往可以通过对上下游的控制或协作，在不需要更多股东资本投入的基础上持续增长，从而更加容易形成规模。从长期的角度来看，这批公司可以在中国经济的持续增长中分享收益，这也是从长期看本基金希望投资的核心公司。
当然，如果我们预期中的政府调控提前到来，即政府在经济良性恢复之前实质性收紧流动性，不管是在美国还是在中国，都会对市场造成较大负面影响。未来随着经济逐步恢复，资产和资源价格因为有预期的因素，上涨幅度会远快于实体经济增长，从而政府可能因此松动继续执行宽松的货币政策和激进的财政政策的条件和决心。尽管本基金认为在今年美国和中国不会出现实质性的政策性紧缩，但在四季度后会对政策走势保持高度关注，并相应调整资产配置和行业配置结构，以应对市场的风险。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。
5.8.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
交银施罗德基金管理有限公司期末持有本基金份额23,334,139.18份，占本基金期末总份额的0.80%，报告期内未发生申购、赎回。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；
2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证监会批准交银施罗德成长股票证券投资基金募集的文件；
2、《交银施罗德成长股票证券投资基金基金合同》；
3、《交银施罗德成长股票证券投资基金招募说明书》；
4、《交银施罗德成长股票证券投资基金托管协议》；
5、关于募集交银施罗德成长股票证券投资基金之法律意见书；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照；
7、基金托管人业务资格批件、营业执照；
8、报告期内交银施罗德成长股票证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。
7.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人的办公场所。
7.3 查阅方式
投资者可在办公时间内至基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，或者登录基金管理人的网站(www.jyfund.com，www.jysld.com，www.bocomschroder.com)查阅。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人交银施罗德基金管理有限公司。本公司客户服务中心电话：400-700-5000（免长途话费），021-61055000，电子邮件：services@jysld.com。
| 基金简称 | 交银成长股票 |
| 交易代码 | 519692 |
| 前端交易代码 | 519692 |
| 后端交易代码 | 519693 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2006年10月23日 |
| 报告期末基金份额总额 | 2,917,539,266.58份 |
| 投资目标 | 本基金属于成长型股票基金，主要通过投资于经过严格的品质筛选且具有良好成长性的上市公司的股票，在适度控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，为基金份额持有人谋求长期、稳定的资本增值。 |
| 投资策略 | 本基金充分发挥基金管理人的研究优势，将严谨、规范化的选股方法与积极主动的投资风格相结合，在分析和判断宏观经济运行和行业景气变化、以及上市公司成长潜力的基础上，通过优选成长性好、成长具有可持续性、成长质量优良、定价相对合理的股票进行投资，以谋求超额收益。 |
| 业绩比较基准 | 75%×新华富时A600成长指数+25%×新华富时中国国债指数 |
| 风险收益特征 | 本基金是一只股票型基金，以具有良好成长性的公司为主要投资对象，追求超额收益，属于证券投资基金中较高预期收益和较高风险的品种。 |
| 基金管理人 | 交银施罗德基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国农业银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期(2009年4月1日-2009年6月30日) |
| 1.本期已实现收益 | 561,381,076.50 |
| 2.本期利润 | 1,654,525,300.18 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.6027 |
| 4.期末基金资产净值 | 7,208,416,397.76 |
| 5.期末基金份额净值 | 2.4707 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去三个月 | 31.77% | 1.63% | 17.16% | 1.16% | 14.61% | 0.47% |
| 自基金合同生效起至今 | 164.06% | 1.93% | 67.12% | 1.88% | 96.94% | 0.05% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 周炜炜 | 本基金的基金经理，公司投资副总监、权益部总经理 | 2006-10-23 | - | 7年 | 周炜炜先生，中国国籍。CFA，金融学硕士。历任德意志银行集团上海分行助理副总裁，美国思腾思特管理咨询公司中国区副总裁，招商基金管理有限公司基金管理部副总监和基金经理。2006年加入交银施罗德基金管理有限公司。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 6,758,976,214.75 | 91.93 |
| 其中：股票 | 6,758,976,214.75 | 91.93 | |
| 2 | 固定收益投资 | 379,282,000.00 | 5.16 |
| 其中：债券 | 379,282,000.00 | 5.16 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 130,668,883.85 | 1.78 |
| 6 | 其他资产 | 83,091,943.19 | 1.13 |
| 7 | 合计 | 7,352,019,041.79 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | 1,015,483,549.70 | 14.09 |
| C | 制造业 | 1,865,110,262.11 | 25.87 |
| C0 | 食品、饮料 | 245,010,543.88 | 3.40 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 79,249,072.10 | 1.10 |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 86,958,159.55 | 1.21 |
| C5 | 电子 | - | - |
| C6 | 金属、非金属 | 542,256,360.52 | 7.52 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 560,648,147.46 | 7.78 |
| C8 | 医药、生物制品 | 298,582,978.60 | 4.14 |
| C99 | 其他制造业 | 52,405,000.00 | 0.73 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 64,202,762.00 | 0.89 |
| E | 建筑业 | 68,079,608.54 | 0.94 |
| F | 交通运输、仓储业 | - | - |
| G | 信息技术业 | 152,508,145.40 | 2.12 |
| H | 批发和零售贸易 | 461,002,860.21 | 6.40 |
| I | 金融、保险业 | 1,529,560,264.50 | 21.22 |
| J | 房地产业 | 1,038,761,664.64 | 14.41 |
| K | 社会服务业 | 305,140,000.00 | 4.23 |
| L | 传播与文化产业 | - | - |
| M | 综合类 | 259,127,097.65 | 3.59 |
| 合计 | 6,758,976,214.75 | 93.77 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 000002 | 万 科Ａ | 31,800,000 | 405,450,000.00 | 5.62 |
| 2 | 000983 | 西山煤电 | 12,600,000 | 376,740,000.00 | 5.23 |
| 3 | 601166 | 兴业银行 | 8,500,000 | 315,435,000.00 | 4.38 |
| 4 | 000069 | 华侨城Ａ | 14,600,000 | 305,140,000.00 | 4.23 |
| 5 | 601088 | 中国神华 | 8,500,000 | 254,235,000.00 | 3.53 |
| 6 | 601318 | 中国平安 | 4,900,000 | 242,354,000.00 | 3.36 |
| 7 | 000060 | 中金岭南 | 11,099,838 | 238,535,518.62 | 3.31 |
| 8 | 600036 | 招商银行 | 10,300,000 | 230,823,000.00 | 3.20 |
| 9 | 601699 | 潞安环能 | 5,199,963 | 205,346,538.87 | 2.85 |
| 10 | 600690 | 青岛海尔 | 13,580,000 | 180,070,800.00 | 2.50 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | 379,282,000.00 | 5.26 |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 可转债 | - | - |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 379,282,000.00 | 5.26 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 0801108 | 08央行票据108 | 1,700,000 | 164,543,000.00 | 2.28 |
| 2 | 0801095 | 08央行票据95 | 1,000,000 | 96,490,000.00 | 1.34 |
| 3 | 0801112 | 08央行票据112 | 500,000 | 48,575,000.00 | 0.67 |
| 4 | 0701007 | 07央行票据07 | 400,000 | 40,400,000.00 | 0.56 |
| 5 | 0801117 | 08央行票据117 | 300,000 | 29,274,000.00 | 0.41 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 4,930,749.54 |
| 2 | 应收证券清算款 | 62,084,415.87 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 10,826,213.73 |
| 5 | 应收申购款 | 5,250,564.05 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 83,091,943.19 |
| 报告期期初基金份额总额 | 2,689,353,406.09 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 969,292,958.46 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 741,107,097.97 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,917,539,266.58 |