2009年第二季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年4月1日起至6月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
兴业可转债混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2004年5月11日至2009年6月30日）
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注：1、净值表现所取数据截至到2009年6月30日。
2、按照《兴业可转债混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金建仓期为2004年5月11日至2004年11月10日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、任职日期和离任日期均指公司作出决定之日。
2、“证券从业年限”按照中国证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定计算。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴业可转债混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
目前，本基金管理人管理的投资组合中没有与本基金投资风格相似的投资组合，暂无法对本基金的投资业绩进行比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 行情回顾及分析
二季度，对经济反转的预期刺激A股市场继续大幅上扬，上证指数累计上涨24.7％，已接近3000点整数大关，底部反弹已超过60%。一季度表现抢眼的新能源、部分有色金属子板块以及中游制造业在二季度表现较弱；在良好的销售势头和信贷继续大幅攀升对经济V型反转的预期下，与经济密切相关的地产、汽车、银行、钢铁以及低估值的煤炭等大行业带领市场持续结构性上涨，地产、金融大有“王者归来”之势。但很多中游制造业公司的股价基本一季度仍是高点，市场的结构分化严重，在市场热点主线上的股票涨幅巨大、而不在主线上的股票甚至不涨反跌。
在一季度信贷超纪录的大幅增长后，二季度信贷并没有出现显著的回落，市场对全年新增信贷的预期逐级提高。虽然微观制造业的基本面改善并不显著，而房地产、有色金属、原油等价格的不断上涨加大了投资者对潜在信用货币相对实物资产贬值的预期，资产得到资金的进一步追捧。未来结果会怎样我们很难回答，但房地产不可否认地正逐步成为拉动中国经济的主要力量。债券市场尽管CPI连续处在低位，但在对潜在通胀预期强烈的背景下，仍然表现较差，而随着后面CPI因翘尾因素而不断上行，债券市场仍难以走出弱势格局。
4.4.2 基金运作情况回顾
可转债在股市持续上涨，以及存量不断因赎回而减少的背景下，估值被不断推升，价格不断上涨的同时，溢价却并没有出现明显的下降，随着部分转债品种的赎回，除唐钢转债外，存量可转债的绝对价格都已超过130元，所有转债的纯债收益率水平都已远低于零。本基金在可转债的投资上已较为谨慎，如果市场在目前位置没有高达30%以上的空间，目前的可转债在风险收益上将变得没有吸引力，进一步增持存量转债的意愿较低。
二季度本基金股票仓位有所上升，有效仓位提升至20%左右，由于加仓行业板块上相对较为均衡，因此在完全结构性的上涨行情中优势不大，虽然一度地产的占比较高，但没能坚定地持有。在对市场的判断上，本基金今年以来明显过于谨慎，因此业绩表现不如人意，我们只能希望在未来能做得更好，为投资者把握市场的盈利机会。
4.4.3 市场展望及投资策略
一季度滞涨的板块，在二季度都先后出现了阶段性的补涨机会，从金融、地产、钢铁到消费、医药、商业零售，差异的只是涨幅。不过市场主线条正逐步变得清晰，即以居民的住、行消费和政府的财政投资拉动经济重回高增长，房地产市场成为其中的最主要力量。如果后续地产销售逐步回落，价格走软，宏观层面可推出的政策逐步减少，而微观制造业仍不见较大的好转，则市场可能进入调整。但从目前来看，这些迹象都远没有看到，因此本基金在投资上只能是顺势而为，逆势而动只能更被动，对房地产基本面的动向本基金将紧密跟踪。如果房地产的趋势持续向好，围绕这个主线的其他相关滞后板块后续都将有机会，市场则可能走得更远。
转债目前较贵，这可能是很多在其中的投资者都有的感触，目前已没有转债有正的纯债收益率，甚至除唐钢转债外，其余转债价格都已在130元以上，而转股溢价仍然较高。二季度随着市场的上涨又有几只转债赎回，存量规模越来越少，对股市相对乐观的预期和债券市场偏低的收益率使得机构投资者对可转债的需求增加，价格也越推越高，本基金在存量转债的投资上将进一步谨慎。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体除中兴通讯外，本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
中兴通讯（000063）于2008年10月7日公告称，其因在财政部开展的会计信息质量例行检查中，被财政部驻深圳市财政监察专员办事处发现存在财务报表编制、营业收入核算、个税返还手续费核算等六方面问题。该公司被处以行政处罚金额16万元，及要求公司补缴企业所得税人民币380万元（公司已在检查期间缴纳）。
对该股票投资决策程序的说明：
本基金管理人看好该公司的业绩增长潜力，考虑到前述问题对2007 年的财务状况以及经营成果和现金流量未产生重大影响，因此经过公司投研人员和风控人员讨论，按照投资决策流程买入该股票。
5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、 中国证监会批准兴业可转债混合型证券投资基金设立的文件
2、 《兴业可转债混合型证券投资基金基金合同》
3、 《兴业可转债混合型证券投资基金托管协议》
4、 《兴业可转债混合型证券投资基金更新招募说明书》
5、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
6、 本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告原件。
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人的办公场所。
7.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人互联网站查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。
兴业全球基金管理有限公司
二〇〇九年七月二十日
| 基金简称 | 兴业可转债混合 |
| 交易代码 | 340001 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2004年5月11日 |
| 报告期末基金份额总额 | 2,445,136,357.82份 |
| 投资目标 | 在锁定投资组合下方风险的基础上，以有限的期权成本获取基金资产的长期稳定增值。 |
| 投资策略 | 基金的资产配置采用自上而下的程序，个券和个股选择采用自下而上的程序，并严格控制投资风险。在个券选择层面，积极参与发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债的一级市场申购；选择对应的发债公司具有良好发展潜力或基础股票有着较高上涨预期的可转债进行投资，以有效规避市场风险，并充分分享股市上涨的收益；运用“兴业可转债评价体系”，选择定价失衡的个券进行投资，实现低风险的套利。在个股选择层面，以“相对投资价值”判断为核心，选择所处行业发展前景良好、价值被相对低估的股票进行投资。 |
| 业绩比较基准 | 80%×天相可转债指数＋15%×中信标普300 指数＋5%×同业存款利率 |
| 风险收益特征 | 本基金的风险水平处于市场低端，收益水平处于市场中高端。 |
| 基金管理人 | 兴业全球基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国工商银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期(2009年4月1日-2009年6月30日) |
| 1.本期已实现收益 | 119,772,937.43 |
| 2.本期利润 | 235,545,600.22 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0977 |
| 4.期末基金资产净值 | 3,024,409,964.47 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.2369 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | 8.44% | 0.43% | 10.05% | 0.80% | -1.61% | -0.37% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 杨云 | 本基金基金经理 | 2007-2-6 | - | 6年 | 杨云先生，1974年生，理学硕士，历任申银万国证券研究所金融工程部、策略部研究员，主要从事可转债研究；兴业可转债混合型证券投资基金的基金经理助理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 718,180,838.36 | 23.62 |
| 其中：股票 | 718,180,838.36 | 23.62 | |
| 2 | 固定收益投资 | 1,957,604,651.61 | 64.39 |
| 其中：债券 | 1,957,604,651.61 | 64.39 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 313,860,684.04 | 10.32 |
| 6 | 其他资产 | 50,439,190.44 | 1.66 |
| 7 | 合计 | 3,040,085,364.45 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | 24,840,000.00 | 0.82 |
| B | 采掘业 | 125,718,595.61 | 4.16 |
| C | 制造业 | 208,076,198.29 | 6.88 |
| C0 | 食品、饮料 | 23,334,812.00 | 0.77 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 18,845,459.60 | 0.62 |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 13,985,576.96 | 0.46 |
| C5 | 电子 | 9,909,256.75 | 0.33 |
| C6 | 金属、非金属 | 51,104,630.66 | 1.69 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 14,299,871.30 | 0.47 |
| C8 | 医药、生物制品 | 76,596,591.02 | 2.53 |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 14,609,635.92 | 0.48 |
| F | 交通运输、仓储业 | - | - |
| G | 信息技术业 | 70,433,809.66 | 2.33 |
| H | 批发和零售贸易 | 65,380,761.16 | 2.16 |
| I | 金融、保险业 | 105,340,284.00 | 3.48 |
| J | 房地产业 | 90,218,562.72 | 2.98 |
| K | 社会服务业 | - | - |
| L | 传播与文化产业 | - | - |
| M | 综合类 | 13,562,991.00 | 0.45 |
| 合计 | 718,180,838.36 | 23.75 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600016 | 民生银行 | 10,000,000 | 79,200,000.00 | 2.62 |
| 2 | 000002 | 万 科Ａ | 4,999,961 | 63,749,502.75 | 2.11 |
| 3 | 601001 | 大同煤业 | 1,500,000 | 54,570,000.00 | 1.80 |
| 4 | 600196 | 复星医药 | 3,114,498 | 45,129,076.02 | 1.49 |
| 5 | 000063 | 中兴通讯 | 1,285,909 | 36,134,042.90 | 1.19 |
| 6 | 600050 | 中国联通 | 4,999,966 | 34,299,766.76 | 1.13 |
| 7 | 600123 | 兰花科创 | 757,743 | 26,725,595.61 | 0.88 |
| 8 | 601166 | 兴业银行 | 704,400 | 26,140,284.00 | 0.86 |
| 9 | 000933 | 神火股份 | 1,249,950 | 24,999,000.00 | 0.83 |
| 10 | 600251 | 冠农股份 | 1,000,000 | 24,840,000.00 | 0.82 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | 677,060,000.00 | 22.39 |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 290,397,099.20 | 9.60 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 可转债 | 990,147,552.41 | 32.74 |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 1,957,604,651.61 | 64.73 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 0801104 | 08央票104 | 4,000,000 | 386,600,000.00 | 12.78 |
| 2 | 110003 | 新钢转债 | 2,627,650 | 334,578,674.50 | 11.06 |
| 3 | 110002 | 南山转债 | 1,982,710 | 277,500,091.60 | 9.18 |
| 4 | 125709 | 唐钢转债 | 1,536,087 | 184,990,957.41 | 6.12 |
| 5 | 0801112 | 08央票112 | 1,500,000 | 145,725,000.00 | 4.82 |
| 序号 | 名称 | 金额（人民币元） |
| 1 | 存出保证金 | 1,406,822.20 |
| 2 | 应收证券清算款 | 11,666,021.17 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 27,952,937.11 |
| 5 | 应收申购款 | 9,413,409.96 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 50,439,190.44 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 110003 | 新钢转债 | 334,578,674.50 | 11.06 |
| 2 | 110002 | 南山转债 | 277,500,091.60 | 9.18 |
| 3 | 125709 | 唐钢转债 | 184,990,957.41 | 6.12 |
| 4 | 110971 | 恒源转债 | 72,086,439.00 | 2.38 |
| 5 | 110567 | 山鹰转债 | 42,450,934.40 | 1.40 |
| 6 | 125960 | 锡业转债 | 30,390,238.70 | 1.00 |
| 7 | 110078 | 澄星转债 | 24,678,316.80 | 0.82 |
| 8 | 128031 | 巨轮转债 | 23,471,900.00 | 0.78 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
| 1 | 000063 | 中兴通讯 | 36,134,042.90 | 1.19 | 因临时股东大会于2009年6月30日停牌1天 |
| 报告期期初基金份额总额 | 2,429,624,903.61 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 376,811,482.43 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 361,300,028.22 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,445,136,357.82 |
2009年6月30日
基金管理人：兴业全球基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇〇九年七月二十日